Nuevo récord histórico en el precio del Cobre

Vocero: Cristián Cifuentes, Lider Senior de Estudios y Contenidos de CESCO.

Antecedentes: El reciente récord del precio del cobre, que superó los US$6 por libra, marca un hito relevante para los mercados internacionales y para economías altamente dependientes del metal rojo.

Esta alza se da en un momento donde las geopolítica, la complejidades en el suministro, relacionadas a disrupciones en minas importantes, sumado a alzas importantes en la demanda estructural, elevan las expectativas sobre el crecimiento tendencial del cobre.

Para Chile, principal productor mundial de cobre, este escenario vuelve a situar a este metal como una variable central en el desempeño macroeconómico, en las cuentas externas y en las proyecciones fiscales de corto y mediano plazo.

• El alza del precio del cobre fortalece la posición de Chile como principal exportador mundial del metal, aumentando el valor exportado y mejorando los términos de intercambio.

• Precios elevados presionan al alza el ingreso de divisas, lo que tiende a apreciar el peso chileno y a reducir el dólar observado, con efectos potenciales sobre la inflación importada y los costos externos.

• El efecto positivo sobre la balanza comercial se ve reforzado por una demanda estructural firme para proyectos de electrificación, energías renovables, infraestructura y tecnología.

• Según estimaciones internas de CESCO, cada centavo de dólar adicional en el precio promedio del cobre podría traducirse en unos US$8,2 millones adicionales de recaudación fiscal, considerando royalties e impuesto de primera categoría.

• Este incremento de ingresos es particularmente relevante para las proyecciones fiscales del próximo gobierno, al fortalecer el piso recaudatorio y ampliar la capacidad de financiamiento de programas públicos.

• Bajo esta línea es importante destacar que, en un nuevo gobierno, la preocupación principal es separar estas alzas en recaudación de los ingresos permanentes, con lo cual es posible evitar inducir gastos permanentes que sean difíciles de controlar en el largo plazo. Canalizar este excedente a ahorro/estabilización (FEES) o reducción de deuda podría ser una regla fiscal eficiente.

• Proyecciones históricas muestran que, incluso con precios levemente más bajos (por ejemplo, en torno a US$5 por libra), se anticipaban más de US$2.000 millones adicionales al fisco si los niveles altos se mantenían.  

• Pese a este boom histórico, parte de la producción minera chilena enfrenta estancamiento productivo, con producción relativamente plana en los últimos años, lo que limita la magnitud de los beneficios reales del alza en precios.  Estos precios altos mejoran el VAN de los proyectos y pueden acelerar las carteras inversionales,  el empleo y la demanda a proveedores, pero esto debe venir de la mano de una gestión eficiente de los cuellos de botella a nivel de permisos.

Vocería: Cristián Cifuentes, Lider Senior de Estudios y Contenidos de CESCO
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