COBRE SUBE EN LA BOLSA DE METALES DE LONDRES

El cobre enfrenta una jornada de alta tensión entre escasez y cautela

El cobre opera este jueves 24 de septiembre de 2026 en niveles históricamente elevados, aunque con una leve corrección intradía. Las referencias disponibles sitúan el metal rojo en torno a US$6,68–US$6,70 por libra, equivalente aproximadamente a US$14.700–US$14.800 por tonelada métrica.

La señal más reciente para el contrato de tres meses en la Bolsa de Metales de Londres —LME— ubicó el precio en US$14.766 por tonelada, tras avanzar 0,7% en la jornada previa.

La lectura más importante no está solamente en la variación diaria, sino en el contexto que la explica. El cobre continúa respaldado por una oferta minera limitada, menores leyes de mineral, interrupciones operacionales y dificultades para poner en marcha nuevos proyectos. Al mismo tiempo, la demanda mundial sigue creciendo por la expansión de las redes eléctricas, los vehículos eléctricos, las energías renovables, los semiconductores y los centros de datos asociados a la inteligencia artificial.

Londres marca el rumbo mundial

La cotización de la LME es el principal referente internacional para contratos físicos, coberturas financieras y operaciones de compraventa de cobre. En las últimas sesiones, el metal ha mostrado una tendencia firme, apoyada además por la reducción de inventarios en algunas bolsas asiáticas y por compras de consumidores que buscan asegurar abastecimiento

Sin embargo, el mercado no avanza en línea recta. El precio enfrenta una resistencia natural en estos máximos, porque las cotizaciones elevadas pueden estimular ventas, toma de ganancias y una mayor oferta de material reciclado. También persisten riesgos vinculados con China, principal consumidor mundial, cuya actividad industrial y sector inmobiliario siguen siendo determinantes para el consumo de metales.

A ello se suma una distorsión relevante: los inventarios visibles se han concentrado en Estados Unidos, en parte por la incertidumbre arancelaria. Según las proyecciones citadas por Cochilco, 56,8% de las existencias visibles globales —unas 604.500 toneladas— se encontraba en el mercado estadounidense, reduciendo la disponibilidad inmediata en Europa y Asia.

El impacto para Chile

Para Chile, un cobre cercano a US$6,70 por libra es una noticia extraordinariamente positiva desde el punto de vista de los ingresos de exportación, la recaudación fiscal y el balance externo. Cada centavo adicional por libra representa más recursos para el país, aunque el beneficio final depende también del tipo de cambio, los costos de producción, las leyes del mineral, las condiciones laborales y los cargos de tratamiento y refinación.

La paradoja es que Chile enfrenta precios altos mientras su producción permanece bajo presión. Cochilco proyecta que la producción nacional alcanzará aproximadamente 5,27 millones de toneladas en 2026, una caída de 2,6%. Durante el primer semestre, el descenso interanual habría llegado a 6,6%, explicado principalmente por retrocesos en Codelco, Escondida y Spence

Esto significa que el país está capturando un mejor precio, pero vendiendo menos volumen. Es una situación favorable en el corto plazo, aunque también constituye una advertencia: los ingresos extraordinarios no reemplazan la necesidad de elevar la productividad, acelerar inversiones, mejorar la continuidad operacional y enfrentar el deterioro de las leyes minerales.

Qué espera el mercado

El consenso descrito por Cochilco apunta a un cobre promedio de US$5,95 por libra durante 2026 y de aproximadamente US$5,10 en 2027. La eventual moderación no supondría necesariamente un desplome, sino una normalización después de un período de fuerte estrechez física.

Para 2026 se proyecta un excedente refinado pequeño, cercano a 225.000 toneladas, equivalente a apenas 0,8% de la demanda global. En 2027, el excedente bajaría a unas 179.000 toneladas. Son cifras reducidas para un mercado de casi 28 millones de toneladas de consumo refinado, por lo que cualquier accidente minero, retraso de proyecto o interrupción logística podría volver a empujar los precios al alza.

La expectativa más razonable es, por tanto, de alta volatilidad: precios firmes, pero con retrocesos periódicos. China seguirá siendo el factor decisivo en el corto plazo, mientras que la electrificación, la inteligencia artificial y la modernización de redes entregan un soporte estructural para los próximos años.

Una perspectiva para Chile

El escenario futuro del cobre chileno es favorable en precio, pero exigente en producción. Cochilco espera un repunte nacional hasta 5,55 millones de toneladas en 2027, equivalente a un aumento de 5,2%; no obstante, advierte que sería principalmente una recuperación desde una base deprimida y no necesariamente un cambio estructural definitivo.

La jornada de este 24 de septiembre deja así un mensaje claro: el cobre sigue siendo el gran amortiguador de la economía chilena, pero también expone sus debilidades. Un precio internacional elevado puede fortalecer las cuentas fiscales y atraer inversión; aun así, si Chile no logra producir más y con menores costos, otros países terminarán capturando una parte creciente de la oportunidad.

Para el mercado, el metal rojo mantiene una perspectiva positiva de mediano plazo, aunque vulnerable a correcciones. Para Chile, el desafío no es solamente aprovechar el precio alto de hoy, sino transformar este ciclo favorable en más inversión, innovación, empleo especializado y capacidad productiva para la próxima década.

Bolsa Metales de Londres – Jueves 24 de septiembre de 2026: – US$ 6,697 la libra (US$ 14.765 la tonelada). – Variación diaria: 0,20%. – Promedio 2026: US$ 6,08 la libra.

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