Crecimiento
El mercado al que llega la posible nueva fundición de Codelco y Glencore en Chile
La fundición anunciada por Codelco y Glencore, que estima una inversión de US$2.000 millones, destronaría a la fundición Caletones de El Teniente. La iniciativa, dice un experto, «es una decisión estratégica más que de negocio».
De concretarse, y luego de más de 30 años sin construirse una fundición en Chile, la planta anunciada por Codelco y Glencore sería la más grande del país. Con una capacidad de procesamiento de concentrado de cobre de 1,5 millones de toneladas métricas secas (TMS), la planta superaría a la fundición Caletones de Codelco El Teniente, que tiene una capacidad de 1,3 millones de TMS.
El miércoles pasado las mineras anunciaron la nueva fundición, pactada a través de un Memorándum de Entendimiento (MoU, por sus siglas en inglés) y que contempla una inversión estimada de US$2.000 millones, según una fuente. Glencore será quien financie, construya, opere y mantenga la fundición, mientras que Codelco suministrará 800 mil TMS para la planta por diez años y con factibilidad de renovación.
El mercado de fundiciones en Chile está cubierto por cinco plantas, en orden de capacidad nominal anual: Caletones (Codelco El Teniente), Altonorte (Glencore), Chuquicamata (Codelco), Chagres (Anglo American) y Potrerillos (Codelco Salvador), según Plusmining. De estas, Potrerillos está detenida por un accidente en una chimenea ocurrido en julio de este año.
“Estamos terminando la ingeniería para construir la nueva chimenea. Eso da cuenta que el próximo año, a fines del primer semestre, deberíamos terminar esa chimenea para iniciar la operación de la fundición en el segundo semestre”, dijo el vicepresidente de operaciones de Codelco, Mauricio Barraza, en la última conferencia de resultados de la estatal respecto a Potrerillos.
Particularmente, Altonorte es la fundición más nueva en Chile, pues su construcción data de 1993, contando a la fecha con más de 30 años de vida.
Además de las cinco fundiciones mencionadas, hubo dos que quedaron en el camino. Hasta mayo de 2023 operó la fundición Ventanas de Codelco, que contribuía con una capacidad de 430 TMS, pero se cerró. Luego, se sumó el cierre de la fundición Hernán Videla Lira de Enami (Paipote) en febrero de 2024.
De hecho, el acuerdo de la nueva fundición fue bien valorado por el sindicato turnados de Codelco Ventanas, afirmando que el acuerdo “constituye un paso relevante para retomar la industrialización de este recurso estratégico”.
Sin embargo, Paipote se encuentra en una etapa diferente. Enami está en pleno proceso de modernizarla, contando ya con su Resolución de Calificación Ambiental (RCA) en mano. El proyecto, que cuenta con un monto de inversión de US$1.700 millones, casi triplicará la capacidad de la fundición anterior, y permitirá capturar el 99% de las emisiones atmosféricas.
Ahora, la estatal está en proceso de seleccionar la oferta que financiará el proyecto, y aunque no cuenta con un plazo fijo, una fuente adelanta que esta semana habrá noticias en esta materia. Al proceso de manifestación de interés para financiar el proyecto llegó Rio Tinto Mining and Exploration Limited, Sumitomo Mitsui Bank Limited NY Branch y Mercuria Energy Trading S.A., entre otros.
Estrategia más que negocio
“Me parece que no llega tarde la fundición”, dice Juan Ignacio Guzmán, CEO de GEM, sobre la iniciativa anunciada por Codelco y Glencore. “La lógica es bastante acertada. Ahora, es una decisión estratégica más que de negocio, o sea, esto no va a ser un gran negocio, pero eventualmente sí puede ser estratégico desde el punto de vista de salvaguardar los riesgos de exportar concentrado y, obviamente, también de producir un cobre más limpio con menos emisiones”, apunta el experto.
Glencore fue seleccionada por Codelco en un proceso competitivo en el que participaron 14 empresas de carácter mundial. La estatal se decidió por la compañía Suiza -bajo un esquema de cliente preferente (off take) de concentrados- dada su experiencia local y global en fundiciones.
Con ello, el jefe del área minera de Plusmining, Andrés González, dice, respecto de la iniciativa anunciada por Codelco y Glencore que “de concretarse, se convertiría en la fundición más grande del país”.
Complementa: “Sería casi el doble de la capacidad del proyecto de Enami (Paipote). Si bien por ahora ambos proyectos corren por carriles separados, no se puede descartar dentro del rango de posibilidades un acuerdo entre Codelco, Glencore y Enami para contar con un solo proyecto de fundición compartida”.
González de Plusmining dice Chile cuenta con “una capacidad instalada de procesamiento anual de unas 4,8 millones de TMS. Al 2024 Chile produjo cerca de un millón de toneladas de cobre de fundición, lo que representa el 23% de la producción de concentrados de cobre a nivel nacional”.
En tanto, el CEO de GEM apunta que con las fundiciones actuales en operación más Potrerillos, “existe una capacidad de 5 millones de toneladas de concentrado de cobre a ser procesada, lo que equivale en términos de cobre fino cátodos, entre 1,3 y 1,4 millones de toneladas de cobre fino”.
“Lo que da básicamente algo así como entre 8 a 9 millones de toneladas de concentrado que se produce en Chile y que se exporta al resto del mundo sin ser procesado en Chile”, declara.
De esta forma, Guzmán indica que la capacidad de la fundición anunciada por Codelco y Glencore más Paipote de Enami “vienen a ocupar una fracción relativamente menor de todo el concentrado que produce Chile. Así que en términos de mercado, hay mercado para procesar mucho concentrado acá en Chile”.
Fuente/Pulso/LaTercera
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Uno de los principales activos de refugio superó su cotización de US$5.000 la onza. Mientras que, la palta también marcó un máximo histórico por temores de escasez.
El precio del oro no detiene su escalada y superó los US$5.000 la onza. El avance de uno de los principales activos de refugio se explica por los temores del mercado ante los riesgos políticos y la volatilidad que ven por el actuar del Presidente de Estados Unidos, Donald Trump.
En detalle, el oro subía a 2,22% a US$5.090 la onza tras alcanzar un récord intradía de US$5.110,50. Así, el oro subía su sexta jornada consecutiva al alza.
Reuters destacó que el oro se disparó un 64% en 2025, su mayor subida anual desde 1979, batiendo múltiples récords gracias a la demanda de refugio seguro, la relajación de la política monetaria estadounidense, las fuertes compras de los bancos centrales y las entradas récord en fondos cotizados.
Mientras que, en lo que va del año, los precios ya han subido cerca de un 18% desde principios de año.
“El presidente estadounidense Donald Trump y la incertidumbre que genera a múltiples niveles siguen siendo el principal motor del repunte de los precios y del impulso inversor impulsado por el miedo a perderse algo”, dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank a Reuters.
En lo económico, el último anuncio de Trump fue una amenaza de 100% de aranceles para Canadá si cierra un acuerdo comercial con China. Trump estima que este acuerdo busca ingresar productos del gigante asiático vía su vecino del norte y que también perjudicaría a la economía canadiense.
Alexander Zumpfe, operador de metales preciosos de Heraeus Metals Germany, afirmó a Reuters que no se pueden descartar nuevas subidas en escenarios de tensión, sobre todo si la confianza en las divisas o los activos financieros se deteriora aún más, y añadió que tales movimientos podrían ir acompañados de fuertes correcciones provisionales.
Según Wang Tao, analista técnico de Reuters, el oro al contado ha superado la resistencia de US$5.070 y se espera que suba hasta un rango de entre US$5.154 y US$5.206 la onza.
Finalmente, podría subir hasta los US$5.427 la onza, añadió.
Plata también en récord
Por su lado, la palta registró nuevos niveles inéditos por motivo del conteo político y la escasez del metal.
La plata alcanzó un máximo de US$110 por onza, subiendo un 7,82%.
“El ascenso de la plata en solo un mes (un 54% desde el 1 de enero) es prácticamente inédito en la larga historia de este metal. Si lo comparamos con todo 2025, cuando la plata subió un 150%, lo que estamos viendo en enero de 2026 es realmente espectacular. Hace un año, en enero de 2025, la plata costaba alrededor de 31 dólares por onza. Hoy estamos viendo un incremento del 280%”, destacó XTB Latam.
Fuente/Pulso/LaTercera
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Crecimiento
BHP registró otro semestre de excelente desempeño con récords operativos en nuestros activos de cobre y mineral de hierro
Fuerte desempeño operativo y mayor previsión de producción de cobre capitalizando precios fuertes
BHP registró otro semestre de excelente desempeño con récords operativos en nuestros activos de cobre y mineral de hierro. Esto se logró de forma segura y en un entorno favorable para los precios de las materias primas, con un aumento interanual del 32% en los precios del cobre y del mineral de hierro del 4%.
BHP ha incrementado la proyección de producción de cobre del grupo para el año fiscal 2026 gracias a una mayor entrega en todos nuestros activos. Nuestra operación emblemática de cobre, Escondida, alcanzó un rendimiento récord en su concentradora y hemos aumentado el rango de proyección de producción para el año fiscal 2026. Antamina también ha elevado su proyección de producción, y Spence y Copper SA están cumpliendo con lo previsto, con Copper SA alcanzando una producción récord de oro refinado.
En mineral de hierro, WAIO alcanzó un récord de producción y envíos en el primer semestre, lo que nos posiciona con ventaja frente a un tercer trimestre típicamente húmedo. Los volúmenes de Samarco aumentaron gracias al sólido desempeño operativo de la segunda concentradora tras su reinicio a finales del primer semestre del año fiscal 2025. También anunciamos una transacción con Global Infrastructure Partners relacionada con la red eléctrica interior de WAIO que, una vez completada, nos permitirá obtener ingresos de aproximadamente US$2000 millones, manteniendo la propiedad y el control operativo en una transacción innovadora y generadora de valor.
La producción de carbón siderúrgico aumentó, respaldada por el mejor desempeño en cinco años en BMA, y el carbón energético aumentó un 10%.
El proyecto de potasa Jansen en Canadá está previsto para iniciar su producción a mediados de 2027. Jansen será un activo de larga duración, de bajo costo y escalable que incorporará un nuevo commodity con visión de futuro a la cartera de BHP, y esperamos que genere valor para los accionistas durante muchas décadas. Hoy hemos publicado por separado una estimación actualizada del costo de la Etapa 1 de Jansen.
La demanda china de materias primas se mantiene resiliente, respaldada por medidas políticas específicas y exportaciones sólidas. El impulso se moderó en el segundo semestre del año fiscal 2025, especialmente en las inversiones en construcción, manufactura e infraestructura. India se perfila como un motor clave de la demanda, con una sólida actividad interna que sustenta la demanda de acero y aumenta las de cobre. El crecimiento mundial previsto para 2026 ronda el 3%, lo que crea un contexto positivo para la demanda de materias primas.
BHP inicia el segundo semestre del año fiscal 2026 con un sólido impulso operativo. Invertimos para la próxima década, con una importante cartera de proyectos de cobre en crecimiento y un camino hacia una producción atribuible de cobre de aproximadamente 2 Mt en la década de 2030.
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El repunte reabrió el debate entre los inversionistas sobre hasta dónde pueden seguir subiendo los precios tras un año excepcional para el metal.
El precio del oro alcanzó un nuevo récord por sobre los US$4.800 este miércoles, extendiendo un fuerte rally en un contexto de búsqueda de refugio por parte de los inversionistas ante amenazas arancelarias desde la Casa Blanca y renovadas preocupaciones por una guerra comercial global.
Concretamente, el precio del metal escala 2,05% a US$ 4.860 por onza, llevando a 12,35% el alza acumulada en lo que va de 2026. En un año el salto es de casi 80%.
El repunte reabrió el debate entre los inversionistas sobre hasta dónde pueden seguir subiendo los precios tras un año excepcional para el metal.
Luego de un 2025 récord, el oro inició 2026 con impulso, apoyado por tensiones geopolíticas, la caída de las tasas reales de interés y los esfuerzos de inversionistas y bancos centrales por diversificar fuera del dólar, señalaron analistas.
Las proyecciones se han vuelto más alcistas.
Según CNBC, analistas encuestados por la London Bullion Market Association (LBMA) esperan que los precios superen los US$ 5.000 este año, citando expectativas de menores tasas reales en Estados Unidos, una política de flexibilización de la Reserva Federal y una sostenida diversificación de los bancos centrales lejos del dólar.
En su encuesta de proyecciones, la LBMA afirmó: “El oro sigue siendo la historia principal tras un 2025 récord”.
Desde ICBC Standard Bank, la estratega senior de commodities Julia Du ve al oro avanzando hasta los US$7.150. En la misma línea, Goldman Sachs reiteró su postura positiva y calificó al oro como su operación de mayor convicción.
“El oro sigue siendo nuestra posición larga de mayor convicción o escenario base; el precio a fin de este año es de US$ 4.900”, dijo Daan Struyven, codirector de investigación global de commodities del banco.
Struyven explicó que las compras de bancos centrales impulsaron las alzas en 2023 y 2024, mientras que el rally se aceleró en 2025 con un aumento de la demanda del sector privado.
“Los inversionistas privados están empezando a diversificarse hacia el oro a través de distintos canales”, señaló en una rueda de prensa el miércoles, mencionando los flujos hacia ETF como una evidencia, aunque destacó la dificultad de separar la demanda minorista de los flujos institucionales.
Según Goldman Sachs, la demanda provino en gran medida de firmas de wealth management, administradores de activos, hedge funds y fondos de pensiones.
Para varios participantes del mercado, la geopolítica sigue siendo el telón de fondo central. Nicky Shiels, jefa de estrategia de metales en MKS PAMP, afirmó que el ciclo actual no se asemeja a un peak especulativo y proyectó que el oro alcance los US$5.400 este año.
“El año pasado fue histórico, algo así como un evento de una vez cada cien años en los metales preciosos, donde la plata prácticamente se duplicó”, dijo.
“El oro subió 60%, por lo que no veremos una repetición de esas ganancias, pero US$ 5.400 implica un sólido 30% interanual”, agregó. “Esta es una operación secular. No es un ‘blowoff top’ de commodities”.
Shiels sostuvo que las tensiones geopolíticas no se están disipando. Puntos recientes de fricción, incluidas acciones de Estados Unidos en Venezuela y el impulso de Washington por afirmar control sobre Groenlandia, han profundizado la migración de inversionistas hacia el oro.
“Estás entrando en un mundo donde existe una fuerte demanda por asegurar metales críticos y commodities críticos en esta década”, concluyó.
Fuente/Pulso/LaTercera
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Daniel Mas representa el puente perfecto entre el mundo empresarial y la política práctica.
Daniel Mas Valdés, el nuevo biministro de Economía, Fomento, Turismo y Minería nombrado por el presidente electo José Antonio Kast, representa el puente perfecto entre el mundo empresarial y la política práctica. Este ingeniero agrónomo de 55 años, con raíces en la Región de Coquimbo, llega con una agenda clara para desatar el potencial productivo de Chile.
Trayectoria sólida
Daniel Mas creció en un legado familiar de construcción: su padre fundó Ecomac en 1964, empresa que él preside desde 2000, expandiéndola a más de 100 proyectos inmobiliarios, financieras como Concreces y hasta una termoeléctrica de 72 MW en Diego de Almagro. Gremialmente, fue presidente de la Cámara Chilena de la Construcción en La Serena (2021-2023), vicepresidente de la CPC desde diciembre 2024 y consejero de Sofofa, siempre impulsando diálogo con el sector público. Su perfil incluye hasta aventuras como el Rally Dakar en 2013 con su esposa, mostrando un espíritu resiliente.
Fortalezas clave
Mas destaca por su experiencia en sectores golpeados como la construcción, que genera empleo masivo, y su lucha contra la «permisología» burocrática que frena inversiones. Conocedor profundo de minería y producción regional, ofrece pragmatismo técnico sin militancia política, ideal para coordinar con Hacienda y reactivar el crecimiento. Empresarios lo ven como garante de certezas regulatorias y disciplina fiscal.
Expectativas
El Presidente electo confía en Mas para liderar la reactivación inversora, empleo formal y desburocratización, fusionando Economía y Minería en un «biministerio» estratégico. El presidente electo busca en él un ejecutor promercado que potencie cobre y turismo, alineado con su promesa de «cambio real» económico sin ideologismos extremos. Fuentes cercanas indican que Kast valora su capacidad para destrabar proyectos y fortalecer la agenda macro, en un equipo con Quiroz en Hacienda.
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Crecimiento
BHP reporta elaboración de cobre sostenida y aumenta rango de producción para el año fiscal 2026
La gigante BHP produjo 646 mil toneladas de cobre al segundo trimestre del año fiscal 2026, dos toneladas menos que en el mismo periodo anterior. Respecto del total, produjo tres mil toneladas menos.
Escondida de BHP redujo su producción de cobre ligeramente al cierre del segundo trimestre del año fiscal 2026. Elaboró en total 646 mil toneladas (mt) de cobre, mientras que en el mismo periodo produjo 644 mt. En total, la gigante minera ya ha producido 984 mt del metal rojo, tres mil toneladas menos que en el mismo lapso anterior.
Pampa Norte reportó una caída de 10% en su producción, pasando de 126 mt al segundo trimestre de 2025 a 114 mt reportadas ahora. BHP explicó que esto se debió a “la menor producción de cátodos prevista como resultado de una disminución en la ley de alimentación apilada a través del circuito de lixiviación, impulsada por la mineralogía del mineral a medida que realizamos la transición hacia los depósitos minerales hipógenos más profundos del yacimiento”.
En tanto, la minera con sede en Australia aumentó su rango de producción para el año fiscal de 2026. Incrementando de 1.800-2.000 mt a 1.900-2.000 mt.
“BHP registró otro semestre de excelente desempeño con récords operativos en nuestros activos de cobre y mineral de hierro (…) BHP entra en el segundo semestre del año fiscal 2026 con un sólido impulso operativo. Estamos invirtiendo para la próxima década, con un importante crecimiento en la producción de cobre y un camino hacia una producción atribuible de cobre de aproximadamente 2 Mt en la década de 2030”, precisó la compañía.
La gigante minera también analizó el mercado del cobre, señalando que “la demanda china de materias primas se mantiene resiliente, impulsada por medidas políticas específicas y sólidas exportaciones. El impulso se moderó en el segundo semestre del año fiscal 2025, especialmente en las inversiones en construcción, manufactura e infraestructura”.
Agregó que “India se perfila como un motor clave de la demanda, con una sólida actividad interna que sustenta el acero y aumenta las necesidades de cobre. El crecimiento global previsto para 2026 ronda el 3%, lo que crea un contexto positivo para la demanda de materias primas”.
Fuente/Pulso/La Reina
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Temores por la incertidumbre geopolítica impulsan al oro a un nuevo récord
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PRODUCCIÓN DE UN ÁNODO DE COBRE
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