Este lunes 5 de octubre de 2026, el cobre cerró con un avance moderado pero significativo en la Bolsa de Metales de Londres (LME): US$ 6,545 la libra (equivalente a US$ 14.430 por tonelada), registrando un alza de 0,52% respecto a la jornada anterior.

Detrás de ese número hay una historia que vale la pena contar, porque no se trata solo de una cifra en una pantalla: es el pulso de un mercado que está sintiendo la tensión entre una demanda global creciente y una oferta que, especialmente en Chile, muestra señales de estrechez.

¿Qué está moviendo el precio hoy?

Tres factores clave explican este comportamiento alcista:

• Caída de inventarios en Londres: Las reservas europeas de cobre disminuyeron en 3.750 toneladas métricas durante la sesión, llevando el total a 244.900 toneladas. Menos stock disponible significa mayor presión sobre los compradores inmediatos, lo que sostiene los precios al alza.

• Riesgo de paralizaciones mineras en Chile: Noticias sobre posibles huelgas en operaciones chilenas han añadido una prima de riesgo al metal, ya que cualquier interrupción en la producción del principal exportador mundial se traduce rápidamente en volatilidad.

• Alivio en expectativas de tasas de la Fed: Datos laborales de EE.UU. más débiles de lo esperado enfriaron las apuestas por alzas agresivas de tasas, lo que debilita al dólar y hace más atractivo el cobre para inversores institucionales.

Proyecciones para Chile: Un año de precios altos, pero con desafíos productivos

Para Chile, este escenario es una espada de doble filo. Por un lado, Cochilco proyecta un precio promedio de US$ 5,95 la libra para 2026, lo que representa un entorno favorable para las finanzas públicas y la rentabilidad minera. Sin embargo, la producción chilena enfrenta vientos en contra: se espera que el país cierre 2026 con 5,27 millones de toneladas, una caída de 2,6% respecto al año anterior, arrastrada por menores volúmenes en operaciones clave como Codelco, Escondida y Spence.

La buena noticia es que 2027 podría marcar un punto de inflexión: Cochilco estima una recuperación de 5,2%, alcanzando 5,55 millones de toneladas, siempre que proyectos como Rajo Inca (El Teniente) y la estabilización de Quebrada Blanca se concreten según lo planificado. En ese contexto, el precio promedio para 2027 se proyecta en US$ 5,10 la libra, una normalización gradual tras el pico de 2026.

¿Qué espera el mercado a futuro?

El consenso entre analistas apunta a un mercado físicamente restringido en el corto plazo, con precios que podrían mantenerse por encima de los US$ 6 la libra mientras persistan los cuellos de botella en la oferta. Sin embargo, hacia 2027-2028 se anticipa una normalización de la oferta global, impulsada por nuevos proyectos en Chile, Perú y África, lo que podría presionar los precios hacia la baja si la demanda china no se acelera al ritmo esperado.

Para Chile, la lección es clara: Los precios altos son una oportunidad, pero no una garantía. La clave estará en ejecutar proyectos de expansión con eficiencia, reducir costos operacionales y diversificar mercados más allá de China, que sigue siendo el principal comprador pero también la mayor fuente de incertidumbre.

En perspectiva: ¿qué significa esto para el país?

El cobre sigue siendo el termómetro económico de Chile. Un precio sostenido por encima de US$ 6 la libra no solo fortalece el tipo de cambio, sino que también abre espacio fiscal para inversión pública y reducción de deuda. Pero el verdadero desafío es estructural: transformar esta bonanza cíclica en inversión productiva de largo plazo, especialmente en tecnologías que reduzcan la huella hídrica y energética de la minería, un tema crítico en un país que enfrenta estrés hídrico creciente.

En resumen: el cobre hoy sonríe, pero el mercado sabe que esa sonrisa depende de qué tan bien Chile y el mundo gestionen la tensión entre escasez inmediata y abundancia futura.

Bolsa Metales de Londres – Lunes 5 de octubre de 2026: – US$ 6,545 la libra (US$ 14.430 la tonelada). – Variación diaria: 0,52%. – Promedio 2026: US$ 6,10 la libra.

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La gran minería es un segmento conformado por las 15 mayores compañías del sector en el país. Entre enero y junio de este año, estas empresas además han pagado US$4.492 millones en impuestos al Fisco.

En los primeros seis meses de este 2026, la gran minería privada ha desembolsado US$ 4.492 millones en impuestos, un aumento de 61% frente a lo pago para el mismo periodo del ejercicio previo.

Pero mientras suben los impuestos pagados, también lo hacen las ganancias y, con ello, la distribución de dividendos, es decir las utilidades que las compañías reparten a sus controladores.

Según los estados financieros entregados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) por las 15 mayores minas del país, los beneficios distribuidos en el primer semestre de este año suman unos US$4.478 millones, por sobre los US$1.708 millones de 2025.

La subida se produce en un contexto donde el viernes el precio del metal rojo alcanzó en la Bolsa de Metales de Londres los US$6,51 por libra, lo que implica un valor promedio anual de US$6,09, equivalente a un alza de 4,55% respecto del promedio del año pasado.

Sin duda, la protagonista en el sector es Escondida, de la angloaustraliana BHP. La firma pagó en la primera mitad del 2026 impuestos por US$ 2.394 millones, representando así el 53% de todo el pago de la industria minera privada.

Al mismo tiempo, en la nota 5 de sus estados financieros informó de dividendos pagados por US$2.800 millones al 30 de junio de 2026, duplicando los US$1.400 millones desembolsados para igual periodo del ejercicio previo.

En tanto, en sus estados financieros Anglo American Sur, que comprende las operaciones de las divisiones El Soldado y Fundición Chagres, ubicadas en la Quinta Región del país; y Los Bronces, en la Región Metropolitana, reportó que el 1 de abril se aprobó la entrega de dividendos por US$100 millones, y que el 3 de junio se aprobó un nuevo reparto por el mismo monto. Con esto, a junio del 2026 repartió o aprobó dividendos por US$200 millones.

A junio los impuestos pagados por la firma totalizan US$125 millones.

Grupo Luksic

Entre las minas operadas por Antofagasta Minerals, del Grupo Luksic, ni Antucoya, ni Centinela ni Zaldívar informaron reparto de dividendos. La que sí lo hizo es Pelambres. En sus estados financieros reveló que, a junio de este año, ha pagado distribuido US$400 millones con cargo a las ganancias de 2025, por sobre los US$100 millones desembolsados para la misma fecha de 2025.

Sin embargo, cabe destacar que en agosto de este año aprobó una distribución de US$880 millones, y de US$812 millones en diciembre del año pasado, por lo que el total de 2026 suma US$.1280 millones, y US$912 millones para el ejercicio previo.

Los impuestos pagados por Los Pelambres llegan a US$ 418 millones.

En el caso de Collahuasi – controlada por Anglo American y Glencore con un 44% cada una-, reveló que a junio de este año ha pagado dividendos por US$450 millones, mientras que en 2025 no distribuyó utilidades.

La firma ha pagado impuestos por US$ 430 millones a junio de este año.

La canadiense Lundin Mining controla la mina Candelaria, la cual distribuyó dividendos por US$193,7 millones a junio de 2026, por sobre los US$86,6 millones de 2025. En tanto, Caserones -controlada por la misma empresa- informó que las ganancias repartidas en el presente ejercicio totalizan US$428 millones, por sobre los US$98 millones del año anterior.

En el caso de Carmen de Andacollo, de la canadiense Teck, informa en sus estados financieros de dividendos por US$200,1 millones en 2026, por sobre los US$23,9 millones de 2025.

Sin embargo, la nota 17 detalla que, si bien “la junta de accionistas celebrada el 29 de abril de 2026 acordó distribuir el 100% de las utilidades del ejercicio 2025″, para el cierre de junio “dicho dividendo se encuentra parcialmente pagado. El saldo pendiente será pagado conforme a las condiciones aprobadas por la junta, las cuales contemplan su desembolso sujeto a la disponibilidad de fondos de la sociedad”.

El Abra, controlada por Freeport-McMoRan con un 51% y Codelco con un 49%, informó que no pagó dividendos para 2025 y 2026. En la misma situación está Manto Verde, de Capstone Copper; y Sierra Gorda, de propiedad de la polaca KGHM Polska Miedź y la australiana South32.

Por su parte, Spence, de BHP, no entrega detalles sobre la distribución de utilidades. Tampoco lo hace Quebrada Blanca, controlada por Teck, pero indica en su nota sobre provisiones que, al 30 de junio, el valor libro de los pasivos producto del flujo de dividendos preferentes a Codelco asciende a US$370 millones.

El alza en los dividendos repartidos a los controladores se produce a pesar de un contexto donde la producción minera se ha visto mermada. Hasta junio la elaboración del metal rojo llegó a 2,4 millones de toneladas, una caída interanual de 7% frente a 2025.

En tanto, el último informe de tendencias del cobre de Cochilco plantea que el país produciría 2,7 millones durante la segunda mitad del año, y que la estabilidad de la producción depende en particular de las minas El Teniente, Quebrada Blanca y Collahuasi, entre otras.

Fuente/Pulso/LaTercera
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En postura de primera piedra de proyecto de inversión por US$725 millones de Sierra Gorda SCM -encabezada por SE el Presidente de la República-, el titular de Economía y Minería dijo que “proyectos de esta envergadura construyen el puente que necesitamos entre la transición actual y el ciclo de expansión que proyectamos a partir de 2027”.

“En el último mes hemos visto caídas de producción por distintas razones… Pero estos son problemas que son puntuales, esperamos que se recupere pronto. Tenemos buenos augurios para la producción del próximo año”, afirmó el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, durante el acto de postura de la primera piedra de la Cuarta Línea de Molienda de Sierra Gorda SCM, que fue encabezado por el Presidente José Antonio Kast en la Región de Antofagasta.

El biministro subrayó que siendo el empleo y la reactivación económica prioridades del Ejecutivo, “lo que hemos tratado de impulsar desde el gobierno es la inversión. Que se desate la inversión, que Chile vuelva a hacer esa potencia minera que nos merecemos ser. Y acá tenemos una prueba fehaciente de que se puede”.

Mas enfatizó que la iniciativa de capitales polacos y australianos -que con esta inversión incrementará en 26% su capacidad productiva- “no es un hito aislado; es la materialización de un Chile que se pone de pie, que abre sus puertas al capital internacional y que vuelve a mirar el futuro con optimismo y determinación”.

Y agregó que “proyectos de esta envergadura construyen el puente que necesitamos entre la transición actual y el ciclo de expansión que proyectamos a partir de 2027”.

Al inicio de la ceremonia, autoridades y asistentes guardaron minuto de silencio en tributo a Waldo Castillo Barraza (Q.E.P.D.), mantenedor mecánico de 49 años que esta mañana sufrió un accidente fatal mientras desarrollaba labores de mantenimiento en instalaciones de la División Radomiro Tomic de Codelco.

El acto de primera piedra contó también con la participación de la ministra de Desarrollo Social y Familia, María Jesús Wulf; el subsecretario de Minería, Álvaro González; la viceministra de Activos Estatales de Polonia, Eliza Zeidler; la delegada presidencial regional, Katherine López; el seremi de Minería, Jorge Astudillo; y la alcaldesa de Sierra Gorda, Adriana Rivera; además del presidente de la junta directiva de KGHM Polska Miedź, Remigiusz Paszkiewicz; el CEO de Sierra Gorda, Marcelo Bustos, parlamentarios, ejecutivos y representantes de la comunidad local.

Proyecto Cuarta Línea de Molienda Sierra Gorda

La postura de la primera piedra de la Cuarta Línea de Molienda considera una inversión de US$725 millones y el inicio de obras para inicios de 2027 con un peak de mano de obra de 900 puestos de trabajo directo, convirtiéndose en uno de los grandes proyectos de continuidad operacional que se concretará hacia 2030 en la Región de Antofagasta.

La iniciativa es parte de un plan de inversiones que contempla un programa de exploración por US$100 millones proyectado entre 2028 y 2032, y la futura extensión de la vida útil de la faena hasta el año 2049 con recursos cercanos a US$950 millones.

“Esto ratifica a Chile como un actor estratégico e insustituible en la oferta global de minerales esenciales para la transición energética”, comentó el biministro Mas. Y recalcó que la habilitación del proyecto que dispone de todas sus autorizaciones aprobadas “demuestra que es perfectamente posible conciliar la más alta exigencia técnica y ambiental con proyectos ágiles y competitivos”.

Desde 2014, Sierra Gorda SCM opera un yacimiento de baja ley con eficiencia e innovación para producir cobre y molibdeno. Según datos de Cochilco, la compañía produjo en 2025 más de 165 mil toneladas de cobre, equivalente a 3,1% de la producción total del país; y se sitúa como la tercera compañía en molibdeno, aportando el 9,7% del total nacional.

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El cobre enfrenta una jornada de alta tensión entre escasez y cautela

El cobre opera este jueves 24 de septiembre de 2026 en niveles históricamente elevados, aunque con una leve corrección intradía. Las referencias disponibles sitúan el metal rojo en torno a US$6,68–US$6,70 por libra, equivalente aproximadamente a US$14.700–US$14.800 por tonelada métrica.

La señal más reciente para el contrato de tres meses en la Bolsa de Metales de Londres —LME— ubicó el precio en US$14.766 por tonelada, tras avanzar 0,7% en la jornada previa.

La lectura más importante no está solamente en la variación diaria, sino en el contexto que la explica. El cobre continúa respaldado por una oferta minera limitada, menores leyes de mineral, interrupciones operacionales y dificultades para poner en marcha nuevos proyectos. Al mismo tiempo, la demanda mundial sigue creciendo por la expansión de las redes eléctricas, los vehículos eléctricos, las energías renovables, los semiconductores y los centros de datos asociados a la inteligencia artificial.

Londres marca el rumbo mundial

La cotización de la LME es el principal referente internacional para contratos físicos, coberturas financieras y operaciones de compraventa de cobre. En las últimas sesiones, el metal ha mostrado una tendencia firme, apoyada además por la reducción de inventarios en algunas bolsas asiáticas y por compras de consumidores que buscan asegurar abastecimiento

Sin embargo, el mercado no avanza en línea recta. El precio enfrenta una resistencia natural en estos máximos, porque las cotizaciones elevadas pueden estimular ventas, toma de ganancias y una mayor oferta de material reciclado. También persisten riesgos vinculados con China, principal consumidor mundial, cuya actividad industrial y sector inmobiliario siguen siendo determinantes para el consumo de metales.

A ello se suma una distorsión relevante: los inventarios visibles se han concentrado en Estados Unidos, en parte por la incertidumbre arancelaria. Según las proyecciones citadas por Cochilco, 56,8% de las existencias visibles globales —unas 604.500 toneladas— se encontraba en el mercado estadounidense, reduciendo la disponibilidad inmediata en Europa y Asia.

El impacto para Chile

Para Chile, un cobre cercano a US$6,70 por libra es una noticia extraordinariamente positiva desde el punto de vista de los ingresos de exportación, la recaudación fiscal y el balance externo. Cada centavo adicional por libra representa más recursos para el país, aunque el beneficio final depende también del tipo de cambio, los costos de producción, las leyes del mineral, las condiciones laborales y los cargos de tratamiento y refinación.

La paradoja es que Chile enfrenta precios altos mientras su producción permanece bajo presión. Cochilco proyecta que la producción nacional alcanzará aproximadamente 5,27 millones de toneladas en 2026, una caída de 2,6%. Durante el primer semestre, el descenso interanual habría llegado a 6,6%, explicado principalmente por retrocesos en Codelco, Escondida y Spence

Esto significa que el país está capturando un mejor precio, pero vendiendo menos volumen. Es una situación favorable en el corto plazo, aunque también constituye una advertencia: los ingresos extraordinarios no reemplazan la necesidad de elevar la productividad, acelerar inversiones, mejorar la continuidad operacional y enfrentar el deterioro de las leyes minerales.

Qué espera el mercado

El consenso descrito por Cochilco apunta a un cobre promedio de US$5,95 por libra durante 2026 y de aproximadamente US$5,10 en 2027. La eventual moderación no supondría necesariamente un desplome, sino una normalización después de un período de fuerte estrechez física.

Para 2026 se proyecta un excedente refinado pequeño, cercano a 225.000 toneladas, equivalente a apenas 0,8% de la demanda global. En 2027, el excedente bajaría a unas 179.000 toneladas. Son cifras reducidas para un mercado de casi 28 millones de toneladas de consumo refinado, por lo que cualquier accidente minero, retraso de proyecto o interrupción logística podría volver a empujar los precios al alza.

La expectativa más razonable es, por tanto, de alta volatilidad: precios firmes, pero con retrocesos periódicos. China seguirá siendo el factor decisivo en el corto plazo, mientras que la electrificación, la inteligencia artificial y la modernización de redes entregan un soporte estructural para los próximos años.

Una perspectiva para Chile

El escenario futuro del cobre chileno es favorable en precio, pero exigente en producción. Cochilco espera un repunte nacional hasta 5,55 millones de toneladas en 2027, equivalente a un aumento de 5,2%; no obstante, advierte que sería principalmente una recuperación desde una base deprimida y no necesariamente un cambio estructural definitivo.

La jornada de este 24 de septiembre deja así un mensaje claro: el cobre sigue siendo el gran amortiguador de la economía chilena, pero también expone sus debilidades. Un precio internacional elevado puede fortalecer las cuentas fiscales y atraer inversión; aun así, si Chile no logra producir más y con menores costos, otros países terminarán capturando una parte creciente de la oportunidad.

Para el mercado, el metal rojo mantiene una perspectiva positiva de mediano plazo, aunque vulnerable a correcciones. Para Chile, el desafío no es solamente aprovechar el precio alto de hoy, sino transformar este ciclo favorable en más inversión, innovación, empleo especializado y capacidad productiva para la próxima década.

Bolsa Metales de Londres – Jueves 24 de septiembre de 2026: – US$ 6,697 la libra (US$ 14.765 la tonelada). – Variación diaria: 0,20%. – Promedio 2026: US$ 6,08 la libra.

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La cifra se da en el marco de una mayor demanda por estos minerales.

Pese al mal rendimiento de varias regiones por la menor producción de cobre, Atacama sobresalió con un alza de 8,3% en su PIB en el segundo trimestre de 2026. Así lo reveló el último Informe de Producto Interno Bruto Regional, publicado ayer por el Banco Central, que atribuye el incremento a una «mayor extracción de oro y plata».

Con este resultado, la zona registró el mejor desempeño económico del país, muy por encima de otras regiones mineras como Antofagasta (-6,3%), Tarapacá (-4,5%) y O’Higgins (-4,2%). Las cifras se suman a las del trimestre anterior, cuando Atacama creció 10,5%, también impulsada por la diversificación de su actividad minera.

Las autoridades valoraron estas cifras y destacaron la resiliencia de la región frente a un escenario de recesión técnica a nivel nacional.

La diputada del Partido de la Gente, Paula Olmos, sostuvo en diálogo con Emol que «las cifras del Banco Central son una muy buena señal para Atacama. Crecer un 8,3%, mientras la economía nacional retrocede, demuestra una vez más el enorme potencial productivo y minero que tiene nuestra región».

El alcalde de Copiapó, Maglio Ciccardini, se refirió a estas cifras como «muy positivas», y aseguró que Atacama sigue cumpliendo un papel fundamental en el desarrollo de Chile.

«Lo que hoy estamos observando es que contar con una minería más diversa nos entrega una mayor capacidad para enfrentar los ciclos de cada mineral. Mientras distintas regiones se vieron afectadas por la menor producción de cobre, Atacama logró crecer gracias al mejor desempeño del oro y la plata. Eso demuestra el valor de no depender exclusivamente de un solo recurso», destacó el edil.

El informe del Banco Central se dio a conocer en medio de una «recesión del cobre», acuñada por el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz. Según cifras de Cochilco, la producción de este mineral cayó un 6,6% en la primera mitad de 2026.

El potencial de crecimiento

Expertos señalan que la demanda por oro y plata viene impulsada por factores coyunturales. Alejandro Diaz, decano de la Facultad de Ingeniería de la Universidad de Atacama, indicó a Emol que la incertidumbre económica y política provocada por el conflicto en Medio Oriente y la polarización de Europa estaría entre las causales.

«Los inversionistas internacionales se ven incentivados a buscar vehículos de inversión que sirvan de refugio. En tal sentido, el oro ha sido históricamente un instrumento de inversión que ha servido para este propósito, y en el contexto actual se ha impulsado una mayor demanda por este metal precioso, lo que impulsa su precio a nivel internacional así como su producción».

Manuel Viera, presidente de la Cámara Minera de Chile, agregó que la plata es fuertemente utilizada en «paneles solares, autos eléctricos, electrónica y centros de datos». El material, además, presenta un déficit de abastecimiento a nivel global, lo que le otorga un valor adicional.

«Entre enero y julio de 2026, la producción de oro aumentó 27,2% y la de plata 13,5% respecto del mismo período del año anterior»

Priscilla Ferrera, directora de la Carrera de Administración del Instituto Profesional Santo Tomás de Copiapó, sostuvo que estos recursos complementan la matriz productiva de Chile y ofrecen «potencial» de crecimiento.

«Lo que resulta interesante hoy es el nuevo dinamismo que están mostrando estos minerales. A nivel nacional, entre enero y julio de 2026, la producción de oro aumentó 27,2% y la de plata 13,5% respecto del mismo período del año anterior», estimó recogiendo cifras del INE citadas por Cochilco.

El crecimiento aún no llega a la mesa

Pese a lo anterior, tanto expertos como autoridades señalan que este auge en la producción de los minerales aún no se traduce en ingresos para las familias.

«Mientras la actividad regional creció con fuerza, el consumo de los hogares no registró variación. Eso nos indica que todavía existe una distancia entre el crecimiento de la producción y lo que perciben las personas en su vida diaria», afirmó el alcalde Ciccardini.

En ese sentido, Ferrera señaló que «el oro y la plata pueden aportar al crecimiento del país, pero, para Atacama, el verdadero éxito será que ese crecimiento minero se transforme también en desarrollo regional».

La senadora Yasna Provoste (DC) agregó que «como región debemos ser capaces de enfrentar el alto desempleo y el estancamiento del consumo de los hogares, lo que requiere una matriz productiva más intensiva en capital humano que en tecnologías».

Fuente/Emol
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