La Suprema respaldó la decisión previa de la Corte de Apelaciones de Santiago, tribunal que había rechazado los intentos de Tianqi para detener el acuerdo entre Codelco-SQM. “Todo el constructo argumentativo del arbitrio no puede sostenerse debidamente», dijo la Suprema.

Tianqi perdió otra vez en los tribunales. La Corte Suprema respaldó la decisión tomada por la Corte de Apelaciones de Santiago en noviembre del año anterior, que rechazó los intentos de Tianqi para impedir el avance del acuerdo Codelco-SQM.

Fue a fines de noviembre que Tianqi -dueña del 22% de SQM- recurrió a la Suprema para revertir la decisión de la Corte de Santiago. Allí, la firma representada por la oficina Bofill Mir, pidió dos órdenes de no innovar donde también solicitó que el acuerdo entre Codelco y SQM quedara sin efecto, argumentando que la asociación ya estaba ad portas de concretarse. Ambas solicitudes fueron rechazadas.

El origen de la disputa judicial empieza a mediados de 2024 cuando la china Tianqi -que elige a tres de ocho directores de SQM- interpuso un recurso de ilegalidad contra la decisión de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Este organismo se había pronunciado a favor del actuar de SQM, que dejó la decisión del acuerdo con Codelco al directorio y no a los accionistas

La decisión de la Suprema -pronunciada por los ministros Jean Pierre Matus y Gonzalo Ruz, los ministros suplentes Roberto Contreras y Hernán Crisosto, y la abogada integrante María Angélica Benavides- sostiene que la firma china no consideró el artículo 57 N°4 de la ley de sociedades anónimas (N°18.046).

“Sobre el tenor de la protesta sometida a la decisión de esta Corte, se ha de entender que el recurrente no aprecia ilegalidad alguna en relación con el artículo 57 N° 4 de la Ley N° 18.046, deviniendo el resto de las impugnaciones realizadas contradictorias con aquello, o, en el mejor de los casos, imposibles de acoger por carecer de la base legal en que debieran sustentarse”, menciona el fallo.

Con ello, la Suprema explica que omitir esta norma “afecta irremediablemente la eficacia de un recurso de derecho estricto, porque el defecto señalado le impide a la Corte fallar con un contenido distinto a la resolución impugnada”. En consecuencia, “todo el constructo argumentativo del arbitrio no puede sostenerse debidamente ni ser reproducido favorablemente en una sentencia que acoja la impugnación y revoque la de primera instancia”.

La asociación entre Codelco y SQM está actualmente en marcha. Fue anunciada incluso con el Presidente Gabriel Boric a fines de diciembre anterior, definiendo el nombre de la compañía, Novandino Litio, y el directorio, encabezado por Máximo Pacheco como presidente, y Ricardo Ramos como vicepresidente. El acuerdo busca producir litio hasta el 2060 en el Salar de Atacama. Se estima una producción de entre 280 mil y 300 toneladas de carbonato de litio equivalente (LCE).

Esta era la última bala que el acuerdo tenía que esquivar. Las empresas, al inaugurar la alianza a finales del año, se pusieron en el caso en que la Suprema fallara a favor de Tianqi.

En ese escenario SQM debía solicitar a sus accionistas que votaran el acuerdo. La alianza se tenía que retrotraer y Codelco devolver las utilidades que recibiría del período 2025. Tras la decisión de la Suprema, la alianza no se puede retrotraer.

Uno de los principales activos de refugio superó su cotización de US$5.000 la onza. Mientras que, la palta también marcó un máximo histórico por temores de escasez.

El precio del oro no detiene su escalada y superó los US$5.000 la onza. El avance de uno de los principales activos de refugio se explica por los temores del mercado ante los riesgos políticos y la volatilidad que ven por el actuar del Presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

En detalle, el oro subía a 2,22% a US$5.090 la onza tras alcanzar un récord intradía de US$5.110,50. Así, el oro subía su sexta jornada consecutiva al alza.

Reuters destacó que el oro se disparó un 64% en 2025, su mayor subida anual desde 1979, batiendo múltiples récords gracias a la demanda de refugio seguro, la relajación de la política monetaria estadounidense, las fuertes compras de los bancos centrales y las entradas récord en fondos cotizados.

Mientras que, en lo que va del año, los precios ya han subido cerca de un 18% desde principios de año.

“El presidente estadounidense Donald Trump y la incertidumbre que genera a múltiples niveles siguen siendo el principal motor del repunte de los precios y del impulso inversor impulsado por el miedo a perderse algo”, dijo Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank a Reuters.

En lo económico, el último anuncio de Trump fue una amenaza de 100% de aranceles para Canadá si cierra un acuerdo comercial con China. Trump estima que este acuerdo busca ingresar productos del gigante asiático vía su vecino del norte y que también perjudicaría a la economía canadiense.

Alexander Zumpfe, operador de metales preciosos de Heraeus Metals Germany, afirmó a Reuters que no se pueden descartar nuevas subidas en escenarios de tensión, sobre todo si la confianza en las divisas o los activos financieros se deteriora aún más, y añadió que tales movimientos podrían ir acompañados de fuertes correcciones provisionales.

Según Wang Tao, analista técnico de Reuters, el oro al contado ha superado la resistencia de US$5.070 y se espera que suba hasta un rango de entre US$5.154 y US$5.206 la onza.

Finalmente, podría subir hasta los US$5.427 la onza, añadió.

Plata también en récord

Por su lado, la palta registró nuevos niveles inéditos por motivo del conteo político y la escasez del metal.

La plata alcanzó un máximo de US$110 por onza, subiendo un 7,82%.

“El ascenso de la plata en solo un mes (un 54% desde el 1 de enero) es prácticamente inédito en la larga historia de este metal. Si lo comparamos con todo 2025, cuando la plata subió un 150%, lo que estamos viendo en enero de 2026 es realmente espectacular. Hace un año, en enero de 2025, la plata costaba alrededor de 31 dólares por onza. Hoy estamos viendo un incremento del 280%”, destacó XTB Latam.

Fuerte desempeño operativo y mayor previsión de producción de cobre capitalizando precios fuertes

BHP registró otro semestre de excelente desempeño con récords operativos en nuestros activos de cobre y mineral de hierro. Esto se logró de forma segura y en un entorno favorable para los precios de las materias primas, con un aumento interanual del 32% en los precios del cobre y del mineral de hierro del 4%.

BHP ha incrementado la proyección de producción de cobre del grupo para el año fiscal 2026 gracias a una mayor entrega en todos nuestros activos. Nuestra operación emblemática de cobre, Escondida, alcanzó un rendimiento récord en su concentradora y hemos aumentado el rango de proyección de producción para el año fiscal 2026. Antamina también ha elevado su proyección de producción, y Spence y Copper SA están cumpliendo con lo previsto, con Copper SA alcanzando una producción récord de oro refinado.

En mineral de hierro, WAIO alcanzó un récord de producción y envíos en el primer semestre, lo que nos posiciona con ventaja frente a un tercer trimestre típicamente húmedo. Los volúmenes de Samarco aumentaron gracias al sólido desempeño operativo de la segunda concentradora tras su reinicio a finales del primer semestre del año fiscal 2025. También anunciamos una transacción con Global Infrastructure Partners relacionada con la red eléctrica interior de WAIO que, una vez completada, nos permitirá obtener ingresos de aproximadamente US$2000 millones, manteniendo la propiedad y el control operativo en una transacción innovadora y generadora de valor.

La producción de carbón siderúrgico aumentó, respaldada por el mejor desempeño en cinco años en BMA, y el carbón energético aumentó un 10%.

El proyecto de potasa Jansen en Canadá está previsto para iniciar su producción a mediados de 2027. Jansen será un activo de larga duración, de bajo costo y escalable que incorporará un nuevo commodity con visión de futuro a la cartera de BHP, y esperamos que genere valor para los accionistas durante muchas décadas. Hoy hemos publicado por separado una estimación actualizada del costo de la Etapa 1 de Jansen.

La demanda china de materias primas se mantiene resiliente, respaldada por medidas políticas específicas y exportaciones sólidas. El impulso se moderó en el segundo semestre del año fiscal 2025, especialmente en las inversiones en construcción, manufactura e infraestructura. India se perfila como un motor clave de la demanda, con una sólida actividad interna que sustenta la demanda de acero y aumenta las de cobre. El crecimiento mundial previsto para 2026 ronda el 3%, lo que crea un contexto positivo para la demanda de materias primas.

BHP inicia el segundo semestre del año fiscal 2026 con un sólido impulso operativo. Invertimos para la próxima década, con una importante cartera de proyectos de cobre en crecimiento y un camino hacia una producción atribuible de cobre de aproximadamente 2 Mt en la década de 2030.