Los avances en la cartera destacan la calidad del desempeño de los negocios de Cobre y Mineral de Hierro Premium.

• Un año de transformación en optimización de cartera y avance estratégico para fusionarse con Teck, lo que ha permitido  liberar valor sustancial para los accionistas.  
• Sólido desempeño en materia de producción y costos de las operaciones continuas, con los siguientes resultados: ◦ EBITDA subyacente* de US$6,4 mil millones (2024: US$6,3 mil millones). 

◦ Márgenes EBITDA* del 49% en Cobre y del 43% en Mineral de Hierro Premium. 

• US$1,8 mil millones de ahorros de costos anualizados, cumpliendo con el cronograma previsto para finales de 2025. • Sólida conversión de efectivo* para las operaciones continuas del 107%, con nuevas reducciones del capital de trabajo. • La deuda neta* se redujo a US$8,6 mil millones (2024: US$10,6 mil millones), lo que refleja los ingresos procedentes de la  venta de la participación residual en Valterra Platinum, y se espera que los ingresos procedentes de las desinversiones planificadas contribuyan a un mayor desapalancamiento.  
• Pérdida atribuible a los accionistas de capital de US$3,7 mil millones, incluido un deterioro de valor antes de impuestos de  US$2,3 mil millones, relacionado con De Beers. 
• Dividendos en efectivo por un total de US$0,2 mil millones, equivalentes a US$0,23 por acción, en consonancia con nuestra  política de remuneración al accionista del 40%. 

Duncan Wanblad, presidente ejecutivo de Anglo American, señaló: “2025 fue un año de transformación para Anglo American, ya  que avanzamos en la simplificación de nuestra cartera y marcamos el rumbo para el futuro de nuestra compañía al acordar la fusión  con Teck para crear un líder mundial en minerales críticos: Anglo Teck. Paralelamente, seguimos acelerando la consecución de  nuestras propias prioridades estratégicas de excelencia operacional, optimización de cartera y crecimiento, logrando grandes  avances durante el año y liberando valor sustancial para nuestros accionistas. 

Es muy satisfactorio observar el sólido desempeño operacional y de costos que mantuvieron Cobre y Mineral de Hierro Premium en  2025, con una mejora del EBITDA subyacente en ambos negocios. El EBITDA subyacente de las operaciones continuas aumentó a  US$6,4 mil millones, lo que refleja nuestro firme compromiso con la disciplina de costos y la excelencia operacional, en tanto que  también alcanzamos nuestro objetivo previsto de ahorros de costos anualizados de US$1,8 mil millones. Seguimos fortaleciendo  nuestro balance general, impulsados por los primeros ingresos derivados de la optimización de nuestra cartera y nuestro foco  permanente en la conversión de efectivo. 

La seguridad es nuestro valor número uno y nuestra primera prioridad, siempre. Hemos observado cómo los principales indicadores  de seguridad han seguido mejorando, con una sostenida tendencia a la baja en la frecuencia de lesiones, registrando nuestra tasa  más baja hasta la fecha en 2025. Sin embargo, lamento informar que hemos perdido a dos colegas tras los accidentes ocurridos en  Brasil y Zimbabue durante el primer semestre del año. Hacemos llegar nuestras más sentidas condolencias a sus familias, amigos y  colegas, y seguiremos trabajando sin descanso para crear un lugar de trabajo desde el cual todos puedan volver a casa sanos y  salvos. 

Tenemos el compromiso de ejecutar los cambios de nuestra cartera hasta su conclusión, luego de la exitosa escisión de Valterra  Platinum en mayo y la venta de nuestra participación residual en el negocio en septiembre. Seguimos avanzando en la venta de  nuestro negocio de Carbón Siderúrgico, la venta acordada de nuestro negocio de Níquel está en proceso de aprobación normativa y  estamos avanzando en la separación de De Beers. 

Comunicado de Prensa 

Nuestro acuerdo de fusión para crear Anglo Teck marca un momento decisivo en nuestra larga trayectoria: una combinación  interesante diseñada para liberar valor significativo tanto a corto como a largo plazo, en tanto que ofrece a nuestros accionistas más  del 70% de exposición al cobre. Tras recibir la aprobación de la Ley de Inversiones de Canadá en diciembre, luego del apoyo  contundente de los accionistas de ambas compañías, seguimos gestionando las aprobaciones normativas clave antes de estar en  condiciones de ofrecer el valor excepcional que hemos identificado, a medida que nos convertimos en una potencia en minerales  críticos”. 

Stuart Chambers, presidente de Anglo American, comentó: “En nombre del Directorio, felicito a todo el equipo de liderazgo y a  todos nuestros empleados, bajo la dirección de Duncan, por un año excepcional de cumplimiento estratégico en tantos frentes. Los  accionistas han sido beneficiados con retornos considerables gracias a que se ha puesto de relieve el valor intrínseco de Anglo  American, entre otras cosas mediante la exitosa escisión de Valterra Platinum. Los avances en la simplificación de nuestra cartera,  junto con el acuerdo de fusión con Teck y el rápido avance de la transacción con un apoyo contundente de los accionistas, destacan  la determinación y la energía con las que hemos reposicionado a Anglo American para estar a la vanguardia de nuestra industria en  términos de crecimiento con valor incremental”.

Opinión: Cristián Cifuentes, Lider Senior de Estudios CESCO

Contexto:

Chile alcanzó una producción de 5.415 kton de cobre fino, un 1,6% menos que 2024 (-90,8 kt de cobre fino). Esta pasa a ser la tercera producción más baja de la última década, luego de las 5.330 alcanzados en 2022 y las 5.250 kt alcanzados en 2023. Los factores que explican esta caída están asociados tanto a niveles operacionales como a temas sindicales que afectaron de una u otra forma la producción nacional.

Factor Escondida

Escondida supera por primera vez a todas las divisiones de CODELCO: 1.345 kt de Escondida vs 1.334 kt de CODELCO (+0.8%).

En el corto plazo, parte de este mejor desempeño puede mantenerse si se sostienen tres condiciones simples: que la operación siga accediendo a mineral con características favorables para procesar; que mantenga alta disponibilidad y confiabilidad en equipos de mina y concentradora; y que no aparezcan restricciones externas relevantes (energía, agua, logística o detenciones). Con esos elementos, Escondida puede seguir mostrando niveles altos en los próximos trimestres.

Sin embargo, la minería es cíclica: no todos los años la geología “acompaña” de la misma manera. La compañía ya ha indicado que en el mediano plazo se proyectan menores leyes de alimentación a planta y pronósticos de producción para el año fiscal 2026 más bajos.

CODELCO

Si bien la estatal logró nuevamente superar levemente los niveles productivos alcanzados en 2025 (aprox 6 mil toneladas más), sigue sometida a complicaciones operacionales en sus faenas emblemáticas:  Chuquicamata cae un 8% en su producción (-23 kt de cobre) y El Teniente en 13% (-46 kt de cobre fino). Asimismo, Gabriela Mistral alcanzó las 81,7 kt de cobre fino, su desempeño más bajo desde su puesta en marcha en 2008 donde alcanzó una producción de 68 mil toneladas de cobre fino. 

Por otro lado, la producción de CODELCO fue impulsada por el buen desempeño de Rajo Inca, que permitió recuperar los niveles productivos tradicionales de Salvador, sumado a un buen desempeño de Ministro Hales de los últimos tres años, recuperando los niveles productivos alcanzados en 2022.

Sin embargo, es importante destacar que CODELCO posee un sistema productivo más complejo y expuesto a fricciones. Opera varias divisiones con realidades geológicas y operacionales distintas, varias en transición estructural, lo cual aumenta la probabilidad de cuellos de botella, mantenimientos mayores y desviaciones de plan minero.

Eventos relevantes 2025

En general 2025 estuvo marcado por eventos operativos estructurales que afectaron de una u otra forma la producción nacional. Desde menores leyes en grandes operaciones, pasando por restricciones hídricas, eventos de estabilidad geomecánica, accidentes fatales, riesgos sistémicos de energía y clima, hasta restricciones en temas como manejo de relaves fueron los observados durante este año.

Las operaciones con menores desempeños fueron Collahuasi, donde su producción cayó un 27% respecto a 2024 influenciada por complejidades en las transiciones de fases operacionales y restricciones hídricas durante el primer semestre del año; Centinela óxidos, que cayó un 35% respecto al año previo y que ni siquiera el mejor desempeño de la planta de sulfuros (+43% respecto a 2024) permitió sobrellevar esta caída. Otros casos importantes fueron Pelambres que cayó un 8% respecto a 2024, vinculada a problemas de alimentación a planta, bajas leyes y disrupciones climáticas; y Quebrada Blanca (-8,5% respecto a 2024), producto de problemas en la disposición de relaves y de complejidades en el puerto.

Desde faenas que ya operan con energía 100% renovable hasta acuerdos de largo plazo con generadoras solares y eólicas, la minería chilena está cambiando la forma en que se abastece de energía.

Chile se ha propuesto avanzar hacia una matriz energética más limpia y reducir de manera progresiva sus emisiones de gases de efecto invernadero, con la meta de alcanzar la carbono neutralidad al año 2050. En ese camino, sectores estratégicos como la minería están llamados a jugar un rol clave, tanto por su escala productiva como por su capacidad de impulsar transformaciones de alto impacto.

Esa responsabilidad ya comienza a traducirse en acciones concretas. Hoy, una parte importante del cobre que se produce en el norte de Chile se obtiene utilizando electricidad proveniente de fuentes renovables como la solar y la eólica. Este cambio no solo contribuye a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero, sino que también fortalece una minería más responsable con el entorno, los territorios y las comunidades en torno a las que se desarrolla.

Un ejemplo emblemático de esta transición es la operación Quebrada Blanca, en la Región de Tarapacá. Esta faena funciona hoy completamente con energía eléctrica de origen renovable, en un volumen equivalente a cerca del 2% de la demanda eléctrica del país. Se trata de un hito que no surge de manera aislada, sino que forma parte de un proceso de largo plazo que ha permitido integrar energía solar, eólica y sistemas de almacenamiento a gran escala en pleno desierto de Atacama.

Desde la propia compañía destacan la relevancia estratégica de este avance. Dale Webb, VP Senior de Operaciones Latam de Teck, señaló que “el uso exclusivo de energía renovable en Quebrada Blanca es un importante paso adelante en la estrategia de sostenibilidad de Teck, que contribuye al objetivo corporativo de reducir la intensidad de carbono de nuestras operaciones en un 33% para 2030 y avanzar hacia nuestro compromiso de neutralidad de carbono para 2050”.

En esa misma línea, otras operaciones mineras del país también están avanzando con fuerza. Un caso destacado es Minera El Abra, filial de Freeport-McMoRan, que desde 2023 ha certificado que el 100% de la energía eléctrica utilizada en sus procesos proviene de fuentes renovables, estándar validado mediante certificación internacional.

Este resultado fue posible gracias a un acuerdo de suministro eléctrico que respalda el consumo energético de la operación con energía proveniente de fuentes limpias, como parte de un compromiso sostenido con la reducción de emisiones y la mitigación del cambio climático. Para la compañía, este paso abre además nuevas oportunidades de mejora. Así lo expresó Boris Medina, presidente de Minera El Abra, quien señaló que “los logros que hemos alcanzado y a los que apuntamos nos permitirán promover nuevas iniciativas que presenten oportunidades en la reducción de emisiones y que sean económicamente rentables, y seguir promoviendo una minería responsable, baja en emisiones, con menor huella ambiental y que sea un aporte al territorio”.

Estos avances no responden a acciones puntuales, sino que se insertan en estrategias de descarbonización más amplias, que consideran la transformación del suministro energético, la eficiencia energética, la electrificación de equipos y la innovación tecnológica, con metas concretas hacia 2030.

Sin embargo, el camino no está exento de desafíos. Para compañías como BHP, uno de los principales retos es el desarrollo e implementación de soluciones con tecnologías suficientemente maduras y competitivas, como los CAEX eléctricos, así como asegurar la disponibilidad y estabilidad del sistema eléctrico para acompañar la creciente electrificación de la minería. En este contexto, la expansión de la infraestructura de transmisión, el almacenamiento de energía y la integración eficiente de fuentes renovables variables serán elementos clave.

Pese a ello, las oportunidades son significativas. La minería se encuentra en una posición única para acelerar la descarbonización a escala global. Christian Clavería, head de Servicios Estratégicos de BHP Américas, destacó que “desde 2022 las operaciones Escondida y Spence operan con un 100% de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables, tras la terminación anticipada de contratos basados en combustibles fósiles. Esta decisión permitió desplazar aproximadamente 3 millones de toneladas de CO₂ por año, equivalentes al 70% de las emisiones regionales de la compañía, comparable a retirar de circulación cerca de 700.000 automóviles anualmente”.

Desde la perspectiva ciudadana, estos hitos se traducen en una menor presión sobre el medio ambiente y en una producción de minerales más alineada con los desafíos climáticos del país. La transición energética en la minería ya está en marcha y se expresa en decisiones concretas que tienen efectos reales en el entorno y en la vida de las personas, avanzando hacia una forma de producir que busca equilibrar desarrollo, sostenibilidad y responsabilidad con las futuras generaciones.

La producción de oro creció 27% respecto de 2024, mientras que la plata registró un alza de 8%. Con este consolidado, Chile superaría la producción de tres países en oro y la rusa en plata, considerando los resultados de esas naciones disponibles hasta la fecha.

De las 5.415.271 toneladas producidas durante el año anterior, un 49% del total corrió por parte de Escondida y Codelco. La producción nacional, tal como proyectó antes Cochilco, presentó una caída anual de 1,6%.