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Óscar Landerretche en cena de la Bolsa de Metales de Londres: Los Siete Pecados Mineros
El pasado martes 13 de octubre, el presidente del Directorio de Codelco, fue el orador principal en la gala de la Bolsa de Metales que se llevó a cabo en Londres, Inglaterra.
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Discurso Óscar Landerretche, presidente del Directorio de Codelco
Cena de la Bolsa de Metales de Londres.
En primer lugar, agradezco a la Bolsa de Metales de Londres por haberme invitado a hablar esta noche. Es un placer estar aquí.
En realidad, esta es mi segunda cena de la BML, entonces cuando Garry me pidió que dijera algunas palabras hoy, naturalmente me sentí halagado.
Luego lo pensé un poco y concluí: «estos tipos deben estar desesperados».
La situación del mercado y todo lo que está sucediendo debe tener a todos muy perdidos para que me estén preguntando a mí.
Pero hablando en serio, es un gran honor para mí y para mi compañía, Codelco, que me hayan invitado a hablar esta noche.
Sin embargo, debo presentar una queja formal. Me han sometido a un serio acoso oportunista durante los últimos días. Ustedes saben, personas que tratan de averiguar la extensión de estas palabras. Personas que me miran a los ojos para interpretar el lenguaje de las cejas… ese tipo de cosas. No revelé nada, y creo que pude mantener mi honor de regulador financiero.
Me han dicho que el futuro financiero de algunas empresas depende de los resultados del mercado de las apuestas que es tradición en estas cenas. Por lo tanto, no se pongan nerviosos si ven a alguien a su lado que apueste mucho o que trate de acaparar su mesa. No los mire directamente, trate de ser británico y evitar miradas vergonzosas.
«Una época difícil para los mercados»
Ha sido una época difícil para los mercados de metales y, por supuesto, que esto también significa un momento difícil para los inversionistas y los accionistas.
No obstante, nunca debemos perder de vista el hecho claro que no importa el dolor que sintamos, los problemas que enfrentemos, las consecuencias son mucho, mucho peores para aquellos mercados emergentes que dependieron del auge económico de los commodities para reducir la pobreza y dar inicio a algún tipo de proceso de desarrollo.
Veamos: lo segundo peor que la pobreza es el riesgo de pobreza. Es lo que los economistas llaman vulnerabilidad. Sucesos tales como el ajuste de los mercados de metales a la nueva realidad de precios, desafortunadamente, devuelve a miles y miles de familias en todo el mundo a esta realidad, con consecuencias que rápidamente pasan de lo financiero a lo económico, a lo social, a lo político.
Las decisiones que surgen de los cambios estructurales en las condiciones del mercado son desde luego, en muchos casos, necesarias, o por lo menos concuerdan con la lógica de la empresa privada; sin embargo, ¿qué pasa con las consecuencias?
No estoy seguro si es un mito, pero la leyenda es que el Presidente de los Estados Unidos, y posiblemente su Majestad la Reina, tradicionalmente firma personalmente cada carta de condolencias a los familiares de los caídos en combate. Desde luego la lógica es recordarles a nuestros líderes las consecuencias de las decisiones tomadas.
Me pregunto, ¿qué pueden hacer las empresas que se ven obligadas por las circunstancias a despedir y reducir, a echar y recortar…?
¿Qué pueden hacer para reconocer a las comunidades en que están insertas, las dificultades y el dolor? Me pregunto ¿qué tipo de ritual podríamos encontrar que demuestre, tal como la carta de condolencias, que los líderes, como los que están presentes en esta sala, saben, se preocupan, entienden y sienten empatía? Debido a que hace poco era observador externo de esta industria, uno se ve obligado a preguntarse qué se podría hacer.
Porque – y este es el punto más delicado– nadie espera que los empresarios (ni ningún tipo de líder, de hecho) cuenten cuentos a las comunidades y sociedades y familias. Nadie espera eso. Se espera que tomemos decisiones difíciles y que seamos líderes en momentos de éxito y de fracaso. Lo que legítimamente se esperara, sin embargo, es el reconocimiento y la empatía.
Los más escépticos pueden estar pensando: ¿de qué está hablando este tipo? ¿A qué se refiere con esta basura defensora del reconocimiento y de la empatía? Somos mineros y operadores, tipos duros, intransigentes, mucho macho. ¿Dónde se transa el reconocimiento y la empatía? Nadie ha cenado con eso.
Bueno, puede que no. Pero se sorprenderían de lo importante que es para las personas entender los procesos de toma de decisiones que afectan sus vidas. Y la semilla de la empatía que se puede sembrar en una desaceleración puede ser muy ventajosa para cuando nuevamente se necesite buena voluntad. Las personas entienden que se deben tomar decisiones difíciles para asegurar la viabilidad a largo plazo de las empresas, de las operaciones e incluso de todo un sector económico. Sin embargo, no siempre queda claro que éste es el criterio principal detrás de las decisiones. Supongo que la lección es: explicar, explicar y explicar.
Época de cambios
Sí, son tiempos difíciles.
Sin embargo, los mineros más viejos nos tranquilizan. Nos dan el discurso de Clemenza del Padrino. ¿Lo conocen? Cuando el gordo Clemenza está preparando la pistola para Michael.
Corleone, que recién decidió dejar a un lado sus límites éticos por su familia y por el honor de su padre y se está preparando para asesinar a un narcotraficante (creo) y a un policía corrupto (si lo recuerdo bien).
Está nervioso, sabe que esto desencadenará una vendetta, una guerra entre las familias mafiosas que están tratando de hacer sobrevivir su negocio que decae mientras la policía toma medidas más duras. Se están atacando entre ellos, como lobos por los restos, por los huesos.
Entonces Michael Corleone pregunta a Clemenza: «¿cuán malo piensas que va a ser?»
Y luego Clemenza dice (ya saben, como el viejo minero):
«Muy malo. Pero está bien. Estas cosas tienen que pasar más o menos cada cinco años… diez años. Sirve para deshacerse del resentimiento. Hace diez años desde la última vez».
Tiene razón el gordo Clemenza. Estas desaceleraciones sirven para «limpiar el resentimiento». Las costumbres y prácticas generadas durante los años del auge económico y sus entusiasmos, que quizás no son tan saludables ni tan benignos, tienen la oportunidad de limpiarse, como dice Clemenza, más o menos cada cinco años… diez años.
¿Cuáles malas prácticas? ¿Cuál resentimiento? ¿De qué estoy hablando?
«Los pecados sociales»
El 22 de octubre de 1925, Mohandas Karamchand Gandhi publicó un artículo en un periódico que había fundado unos años antes para promover sus ideas sobre la independencia de la India y la acción política sin violencia. El periódico se llamaba Young India, y el artículo se refería a lo que con el tiempo se ha denominado «los Pecados Sociales», que son tan conocidos que incluso se podrían considerar un cliché. La mayoría de las personas los conoce, pero no creo que piensen mucho al respecto.
Estos pecados sociales son interesantes porque reflejan la enorme complejidad intelectual de la mente del Mahatma y de la profundidad de su alma. Los pecados no condenan los caminos del mundo, los caminos del capitalismo, y los caminos del poder. No, lo que cuestionan es la sabiduría de seguir sus apetitos sin equilibrar el alma hacia los deberes éticos que requiere la vida en sociedad.
Estos siete pecados sociales no condenan la búsqueda de la riqueza, el deseo del goce, la búsqueda de la verdad y del conocimiento, la promoción exagerada del comercio, las maravillas de la ciencia, la pasión de la creencia y el compromiso de la política y la búsqueda del poder. No son condenados, son reconocidos como parte de nuestra humanidad, lo que nos hace lo que somos. Lo que Gandhi nos hace recordar es que debemos tener consciencia, vivir la vida plenamente… pero conscientemente.
Los pecados sociales son siete:
En primer lugar: «riqueza sin trabajo». Ese es el primero. Este pecado se podría traducir a «jerga minera» como: «retornos sin productividad».
Ahora, nadie podría decir que tener éxito en este mercado es posible sin esfuerzo. Todos aquí trabajan mucho para lograr lo que tienen. Pero debemos reconocer que a veces las circunstancias caprichosas de los mercados crean ganancias imprevistas y grandes márgenes donde nadie los proyectaba, los necesitaba ni los merecía. Por supuesto que esto sucedió en los últimos años, y así son los mercados. Sin embargo, debemos recordar que la sociedad no juzgará las ganancias imprevistas de la misma manera que los retornos ganados con esfuerzo. Debemos entender que la riqueza es percibida como justa cuando se genera de la productividad y no por casualidad. Y debemos reconocer que los años seductores del auge económico quizás hayan generado un poco de pereza y complacencia. Ahora los años de escasez nos obligan a volver a la vieja ética victoriana de trabajo: no hay retornos sin productividad.
Este pecado también implica otra lección importante, que es el constante recordatorio que debemos repetir, como un mantra, cuando presupuestamos, soñamos, imaginamos y proyectamos: el respeto por los accionistas. Este recordatorio de que es su dinero el que estamos manejando y que el poder que implica requiere esfuerzo, restricción y ahorro. En el caso de la empresa estatal Codelco, nuestra compañía, en el fondo, no es muy diferente. Nuestros accionistas son todos los ciudadanos de Chile, los profesores, las madres, el tuitero enojado, los agricultores, los hinchas del fútbol, los jóvenes rebeldes que luchan por cambiar el mundo; ellos son los dueños, debemos demostrar nuestro respeto hacia ellos cuando invertimos sus activos, cuando gastamos su dinero, cuando preparamos nuestra estrategia. Siendo honestos con nosotros mismos, durante el entusiasmo de los años de auge económico quizás los perdimos un poco de vista: los accionistas, los ciudadanos.
El segundo pecado tiene bastante relación con el primero, es «placer sin consciencia».
Obtener goce de la riqueza y del éxito es parte de nuestra humanidad. Sin embargo, muchos en este sector han, naturalmente, adquirido responsabilidades de liderazgo en los países y localidades donde tienen sus operaciones. En muchos casos, pueden presidir el único sector industrial importante en el territorio, el mejor pagado, el único que es de clase mundial. Como dije, el goce es humano (¿o no?); pero la seriedad es la marca registrada de los grandes líderes. No se puede esperar que la gente los siga si no lideran viviendo como ellos. No se puede esperar que los países legislen como ustedes creen que deben legislar y que escuchen sus consejos como esperan que lo hagan si no transmiten la idea de que viven como ellos, que entienden el problema, que entienden lo difícil que es ser líder en estos lugares; no lo encuentran divertido, aprenden a admirarlos y respetarlos.
Los pecados número tres, cinco y seis están estrechamente relacionados, son: «conocimiento sin carácter», «ciencia sin humanidad» y «culto sin sacrificio».
Licencia para crecer
Todos sabemos la gran contribución de la minería al desarrollo tecnológico e industrial. Siempre debemos considerar que las oportunidades y los desafíos tecnológicos que enfrentamos en realidad contienen un enorme potencial para las economías emergentes. Estos desafíos pueden movilizar al emprendimiento, la tecnología y la ciencia local de maneras que realmente pueden generar un efecto multiplicador sobre el crecimiento y el desarrollo. Por supuesto, siempre debemos invertir en Investigación y Desarrollo y en ciencia con una perspectiva comercial y considerando el interés estratégico a largo plazo de nuestro negocio. Sin embargo, no perdamos de vista que sería muy favorable para nuestro interés a largo plazo que nos perciban como una fuente de progreso, modernidad, ciencia, tecnología e innovación. Desde mi perspectiva, esta percepción puede generar una «licencia social» mucho más poderosa y duradera, una «licencia para el crecimiento y el desarrollo».
Una de las mejores cosas de ser el Presidente de Codelco es ser testigo de todas las sofisticaciones y complejidades de la minería del cobre. Su química, su física, su ciencia de la tierra, su biología, su economía. Sin duda que muchos de ustedes han viajado a mi país, a Chile. Si tienen la oportunidad de sobrevolar nuestro país durante el día y miran hacia abajo, verán cómo hemos transformado el paisaje, cambiado las montañas, abierto cráteres, creado lagos, construido y abandonado ciudades en el medio de las montañas y de los desiertos, entrelazado el paisaje con redes de energía, de agua, de relaves, ácido y ríos de roca fundida. Es sorprendente, excitante, dramático, y heroico. Es maravilloso, tan maravilloso, el poder de la ciencia y de la tecnología, la energía de las finanzas y del capital, que podemos aprender a encapricharnos con ello, nos puede seducir, y se puede convertir en sujeto de veneración.
Siempre debemos acordarnos de las personas, los lugares, las memorias, los sonidos, los sabores, los olores, las costumbres que están allí sobreviviendo en el mundo que transformamos con nuestro tremendo conocimiento, nuestra ciencia poderosa, nuestra gran riqueza y nuestra voluntad.
¿Qué podemos hacer para prepararnos para la próxima vez, de modo que podamos llevar con nosotros a la humanidad y a la sociedad ante el asombro de este mundo cambiante que, no obstante, aún debe estar ahí para ellos, con la mayoría de las cosas que esperan y recuerdan?
El cuarto y séptimo pecado también están relacionados: son «comercio sin moral» y «política sin principios». Ambos se refieren a la necesidad que tenemos como sector de tratar el poder: el poder de la riqueza y la liquidez o el poder del Estado y de la sociedad. La mera magnitud de lo que hacemos en la minería lo hace inevitable, debemos hurgar en el poder.
Los entusiasmos de los años de auge económico, las urgencias de la oportunidad, pueden haber causado que algunas personas tomaran atajos y olvidaran que los pecados, incluso los pecados de los que nos liberamos, tienen esta desagradable costumbre de volver a perseguirnos, siempre encontrando algún espíritu de las Navidades pasadas al cual colgarse. Siempre debemos considerar el daño que la indulgencia o, incluso el aprovecharse del comercio poco ético o políticas sin principios, causa a las sociedades. Puede que en el presente estemos contribuyendo, mediante la creación de riqueza y empleo, pero si no prestamos atención al cuarto y séptimo pecado, podríamos establecer la destrucción mañana de lo que suponemos levantar hoy.
Entonces, aquí tenemos, los Siete Pecados Sociales:
- Riqueza sin trabajo
- Goce sin consciencia
- Conocimiento sin carácter
- Comercio sin moral
- Ciencia sin humanidad
- Culto sin sacrificio
- Política sin principios
Miremos estos pecados y maravillas de la sabiduría de Mahatma. Muchos de los que revisan su vida y carrera política lo ven como un izquierdista, un enemigo del capitalismo y del comercio, un partidario del corporativismo y nacionalismo. Todo esto puede tener algo de verdad. Sin embargo, al mirar los problemas de la democracia liberal y del capitalismo contemporáneo y uno no puede dejar de pensar que quizás les estaba dando, al capitalismo y a la democracia liberal, el mejor consejo.
Los siete «pecados» mineros
Entonces, podemos traducir los siete pecados sociales al nuevo idioma que hemos inventado hoy: la «jerga minera» y obtenemos los siete pecados mineros:
- Ganancias sin productividad
- Éxito sin seriedad
- Tecnología sin templanza
- Comercio sin perspectiva
- Inversión sin continencia
- Presupuesto sin restricción
- Operación sin ahorro
Estos son nuestros pecados.
El lado positivo de esta desaceleración económica de nuestros mercados, es que nos permite mirar los años de auge económico con una mirada crítica. También nos permite ver cómo nos hemos comportado y nos obliga a pensar si la próxima vez queremos actuar de la misma forma o queremos cambiar y, si éste es el caso, qué podemos hacer para que así sea.
Entonces los momentos difíciles son para que los balances sean mas eficientes y los planes mineros más mezquinos, ¿cierto?
Sí, lo son, pero también son para limpiar el alma de nuestras compañías y purgar nuestros pecados mineros.
Si la historia nos ha enseñado algo, es que se cosecha lo que se siembra, y el ciclo volverá con su entusiasmo y prisa, con sus oportunidades. Aquellos entre nosotros que van a ser mineros por muchas décadas más… bueno debiéramos estar preparados: cuerpo, mente y alma.
Muchas gracias.
Codelco www.chilemineria.cl
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Comisión de Minería del Senado aprueba en particular proyecto de ley que simplifica régimen de patentes mineras
La iniciativa que simplifica y aporta certeza al régimen de patentes mineras prosigue su tramitación legislativa en la Comisión de Hacienda del Senado.
Tras ser aprobado en particular en la Comisión de Minería y Energía del Senado, el proyecto de ley que simplifica el régimen de patentes mineras dio un nuevo paso en su tramitación legislativa en el Congreso, siendo despachado a la Comisión de Hacienda para continuar con su discusión previo a ser votado en la Sala de la Cámara Alta.
De esta manera, las indicaciones ingresadas por el Ejecutivo – luego del trabajo de una mesa técnica conformada por asesores legislativos y del Ministerio de Minería – fueron aprobadas, por unanimidad y en su totalidad, salvo aquella que buscaba suprimir la obligación del Servicio Nacional de Geología y Minería de entregar información anual respecto al régimen de concesiones acogidas a la patente rebajada.
Las modificaciones propuestas por el Gobierno – con el objetivo de fortalecer y brindar certeza jurídica al desarrollo productivo de la pequeña minería –, se concentran en cuatro grandes áreas: reforzar el régimen especial para el sector; realizar adecuaciones regulatorias que contribuyan a un mejor funcionamiento de las normas en la práctica; modernizar el sistema de remates de concesiones morosas; y finalmente, establecer normas transitorias que permitan implementar los cambios de manera gradual y ordenada.
El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, destacó que “el impacto de este proyecto de ley para el sector minero se traduce en mayor certeza jurídica para los titulares; reglas más claras y mayor previsibilidad en la toma de decisiones; menores cargas y complejidad regulatoria, suprimiendo trámites y obligaciones que no sean indispensables para que el sistema funcione adecuadamente; mejor focalización de los beneficios a la pequeña minería; y mayor eficiencia en el remate de concesiones con procedimientos más rápidos, claros y capaces de movilizar efectivamente la propiedad minera”.
Para el subsecretario de Minería, Álvaro González, “la lógica de fondo es bastante sencilla: queremos un sistema que entregue certeza al titular, que no le imponga cargas innecesarias y que, al mismo tiempo, permita que el Estado administre de manera más eficiente la propiedad minera”.
Una vez materializado el proyecto de ley, la actividad minera dispondrá de reglas más claras y un régimen general de patente más beneficioso, con causales de rebaja bien delimitadas, alineando el sistema de patentes con los objetivos de desarrollo minero del país.
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Este lunes 5 de octubre de 2026, el cobre cerró con un avance moderado pero significativo en la Bolsa de Metales de Londres (LME): US$ 6,545 la libra (equivalente a US$ 14.430 por tonelada), registrando un alza de 0,52% respecto a la jornada anterior.
Detrás de ese número hay una historia que vale la pena contar, porque no se trata solo de una cifra en una pantalla: es el pulso de un mercado que está sintiendo la tensión entre una demanda global creciente y una oferta que, especialmente en Chile, muestra señales de estrechez.
¿Qué está moviendo el precio hoy?
Tres factores clave explican este comportamiento alcista:
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Caída de inventarios en Londres: Las reservas europeas de cobre disminuyeron en 3.750 toneladas métricas durante la sesión, llevando el total a 244.900 toneladas. Menos stock disponible significa mayor presión sobre los compradores inmediatos, lo que sostiene los precios al alza.
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Riesgo de paralizaciones mineras en Chile: Noticias sobre posibles huelgas en operaciones chilenas han añadido una prima de riesgo al metal, ya que cualquier interrupción en la producción del principal exportador mundial se traduce rápidamente en volatilidad.
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Alivio en expectativas de tasas de la Fed: Datos laborales de EE.UU. más débiles de lo esperado enfriaron las apuestas por alzas agresivas de tasas, lo que debilita al dólar y hace más atractivo el cobre para inversores institucionales.
Proyecciones para Chile: Un año de precios altos, pero con desafíos productivos
Para Chile, este escenario es una espada de doble filo. Por un lado, Cochilco proyecta un precio promedio de US$ 5,95 la libra para 2026, lo que representa un entorno favorable para las finanzas públicas y la rentabilidad minera. Sin embargo, la producción chilena enfrenta vientos en contra: se espera que el país cierre 2026 con 5,27 millones de toneladas, una caída de 2,6% respecto al año anterior, arrastrada por menores volúmenes en operaciones clave como Codelco, Escondida y Spence.
La buena noticia es que 2027 podría marcar un punto de inflexión: Cochilco estima una recuperación de 5,2%, alcanzando 5,55 millones de toneladas, siempre que proyectos como Rajo Inca (El Teniente) y la estabilización de Quebrada Blanca se concreten según lo planificado. En ese contexto, el precio promedio para 2027 se proyecta en US$ 5,10 la libra, una normalización gradual tras el pico de 2026.
¿Qué espera el mercado a futuro?
El consenso entre analistas apunta a un mercado físicamente restringido en el corto plazo, con precios que podrían mantenerse por encima de los US$ 6 la libra mientras persistan los cuellos de botella en la oferta. Sin embargo, hacia 2027-2028 se anticipa una normalización de la oferta global, impulsada por nuevos proyectos en Chile, Perú y África, lo que podría presionar los precios hacia la baja si la demanda china no se acelera al ritmo esperado.
Para Chile, la lección es clara: Los precios altos son una oportunidad, pero no una garantía. La clave estará en ejecutar proyectos de expansión con eficiencia, reducir costos operacionales y diversificar mercados más allá de China, que sigue siendo el principal comprador pero también la mayor fuente de incertidumbre.
En perspectiva: ¿qué significa esto para el país?
El cobre sigue siendo el termómetro económico de Chile. Un precio sostenido por encima de US$ 6 la libra no solo fortalece el tipo de cambio, sino que también abre espacio fiscal para inversión pública y reducción de deuda. Pero el verdadero desafío es estructural: transformar esta bonanza cíclica en inversión productiva de largo plazo, especialmente en tecnologías que reduzcan la huella hídrica y energética de la minería, un tema crítico en un país que enfrenta estrés hídrico creciente.
En resumen: el cobre hoy sonríe, pero el mercado sabe que esa sonrisa depende de qué tan bien Chile y el mundo gestionen la tensión entre escasez inmediata y abundancia futura.
Bolsa Metales de Londres – Lunes 5 de octubre de 2026: – US$ 6,545 la libra (US$ 14.430 la tonelada). – Variación diaria: 0,52%. – Promedio 2026: US$ 6,10 la libra.
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El cobre abrió esta semana en un máximo histórico en Londres, reflejando un mercado tensionado y una demanda internacional que sigue superando a una oferta incapaz de reaccionar con rapidez.
Para Chile, el escenario es favorable en ingresos externos, recaudación y tipo de cambio, aunque la volatilidad seguirá siendo elevada mientras persistan las tensiones comerciales y los riesgos de menor crecimiento global.
El cobre comenzó este lunes 7 de septiembre de 2026 con una señal potente para los mercados: el contrato a tres meses de la Bolsa de Metales de Londres (LME) llegó a cotizar hasta US$14.533 por tonelada, un nuevo máximo histórico, tras avanzar hasta 0,8% durante la sesión. El movimiento no es sólo una reacción financiera de corto plazo; expresa la creciente preocupación de consumidores, fundiciones y gobiernos por asegurar metal disponible en un mercado físico cada vez más estrecho.
En la última rueda hábil previa, el viernes 4 de septiembre, el cobre LME había cerrado en US$14.378,50 por tonelada. Es decir, el mercado ya venía desde niveles excepcionalmente altos y este lunes extendió la escalada, superando las referencias récord vistas a comienzos de año. En términos prácticos, el precio bordea los US$6,59 por libra en Londres, una cifra muy por encima de las proyecciones que dominaron el debate económico chileno a fines de 2025.
La trayectoria reciente confirma un mercado alcista, pero no lineal. El cobre en futuros estadounidenses registró US$6,73 por libra este 7 de septiembre, con un alza diaria cercana a 0,99%; la sesión mostró además una amplitud importante entre mínimo y máximo, una señal de que el mercado está sensible a noticias de comercio, inventarios, producción y tasas de interés. Esta volatilidad es esperable: cuando el precio se ubica en récords, los inversionistas toman ganancias rápidamente, mientras los consumidores industriales intentan adelantar compras para no quedar expuestos a un nuevo salto.
El detonante inmediato de la jornada ha sido la expectativa de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amplíe aranceles a las importaciones de cobre refinado. Sólo la posibilidad de nuevas barreras comerciales ha llevado a empresas y operadores a reordenar flujos físicos, anticipar embarques y competir por unidades disponibles. El resultado es una prima adicional sobre un mercado que ya arrastraba restricciones estructurales de oferta
Detrás del impulso coyuntural hay un problema más profundo: abrir una fundición o expandir capacidad de refinación toma mucho menos tiempo que descubrir, autorizar, construir y poner en régimen una nueva mina. India, por ejemplo, proyecta hasta 5 millones de toneladas de capacidad de refinación hacia 2030 y una dependencia de importaciones de concentrado cercana a 95%. Esa expansión transforma al país en un comprador estructural de materias primas en el mercado marítimo, compitiendo con China y otros grandes consumidores por concentrados y cátodos.
Los inventarios también ayudan a explicar la firmeza de los precios. Las existencias promedio de cobre en la LME durante septiembre se situaban cerca de 234.530 toneladas, frente a 394.892 toneladas en mayo, según antecedentes reportados por el mercado. Una baja de esa magnitud no implica por sí sola escasez inmediata, pero reduce el colchón disponible ante interrupciones productivas, atrasos logísticos o compras de emergencia.
Para Chile, principal productor mundial, el panorama es claramente positivo, aunque exige prudencia. Un cobre alto mejora los términos de intercambio: por cada tonelada exportada, el país recibe más dólares. Esto fortalece la posición externa, eleva los ingresos de las compañías mineras, favorece la recaudación ligada a la actividad y puede dar más espacio fiscal si el precio se sostiene. El Banco Central ya había elevado su supuesto promedio para el cobre a US$4,70 por libra en 2026 y US$4,60 en 2027, precisamente por un entorno externo más favorable. El precio actual está muy por encima de esas referencias, por lo que, de mantenerse, podría significar una sorpresa positiva para las cuentas externas chilenas.
Sin embargo, no conviene confundir un precio récord con un ingreso permanente. La minería chilena enfrenta desafíos propios: menor ley de mineral en yacimientos maduros, mayores costos de agua y energía, complejidad de permisos, exigencias ambientales y riesgos climáticos. A ello se suman interrupciones operacionales: Antofagasta redujo su guía de producción 2026 después de tormentas severas en Chile. En un mercado ajustado, cada tonelada que no llega desde Chile, Perú, África o Indonesia puede tener un impacto desproporcionado sobre la cotización.
La expectativa base del mercado sigue siendo favorable para el cobre en los próximos trimestres. La electrificación, las redes de transmisión, la expansión de centros de datos, la inversión en infraestructura y el crecimiento de capacidad de refinación en Asia sostienen una demanda más robusta que la oferta minera de rápida disponibilidad. Para Chile, esto abre una ventana relevante: no sólo exportar más valor, sino acelerar inversiones que permitan mantener producción, desarrollar proyectos y avanzar en procesamiento, innovación y proveedores tecnológicos locales.
La principal advertencia es que el camino no será recto. Un dólar más fuerte, tasas de interés altas, una desaceleración de China, nuevos aranceles que dañen el comercio o una liberación de inventarios podrían provocar correcciones bruscas. Pero mientras continúe la estrechez física del mercado y no entren nuevos proyectos mineros de gran escala con rapidez, la tendencia de fondo parece seguir siendo alcista. El cobre hoy vuelve a ser una ventaja estratégica para Chile; el desafío es convertir esta bonanza de precio en capacidad productiva, inversión y desarrollo duradero.
Bolsa Metales de Londres – Lunes 7 de septiembre de 2026: – US$ 6,595 la libra (US$ 14.540 la tonelada). – Variación diaria: 1,18%. – Promedio 2026: US$ 6,0 la libra.
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Biministro Daniel Mas destaca nuevas medidas del gobierno en modernización regulatoria y exploración minera para incrementar producción de cobre
Junto a los avances en simplificación de permisos y modificaciones reglamentarias para el sector, el secretario de Estado dio a conocer en seminario Clapes UC, el inicio de una mesa para impulsar la exploración con foco en reafirmar el liderazgo minero de Chile.
Incrementar el crecimiento de la producción nacional de cobre de manera sostenida, asegurando que cada tonelada adicional extraída y procesada contribuya a transformar la calidad de vida de las personas, es el desafío que se ha planteado el gobierno para fortalecer el liderazgo minero de Chile, atraer inversión y generar más empleo y oportunidades para las regiones.
Así lo señaló el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, al inaugurar esta mañana el seminario “La carrera por los seis millones de toneladas: Más producción, mayor productividad y más valor para Chile”, organizado por Clapes UC.
Durante el foro, la autoridad detalló las principales medidas que está impulsando el Ejecutivo para generar mayor certeza jurídica, simplificar la regulación y promover la inversión y la exploración minera, en un escenario donde – subrayó – “el país mantiene una producción estancada que ha oscilado en los últimos años, entre los 5 y 5,5 millones de toneladas anuales, perdiendo terreno relativo frente a otros distritos internacionales que han modernizado sus marcos institucionales para capturar capitales globales”, comentó.
Asimismo, agregó que a ello se suma una menor ley del mineral, una caída de la inversión en exploración y una ruta de tramitación que requiere en promedio 147 permisos y que puede llegar a superar los 10 años.
“El gobierno asumió el compromiso no de administrar el estancamiento o de hacerlo más llevadero, sino de operar las transformaciones estructurales que devuelvan a Chile a la cumbre de su potencial productivo minero”, afirmó el titular de la cartera.
Al respecto, el biministro Mas señaló que “para desatar la inversión y alcanzar la meta de los 6 millones de toneladas con mayor productividad, estamos desplegando una nueva arquitectura legal e institucional, anclada en la simplificación regulatoria, la disminución de la carga tributaria, la certeza jurídica y la modernización”.
Principales medidas
Entre las nuevas iniciativas impulsadas por gobierno se encuentra la reducción gradual del impuesto corporativo de 27% a 23%, contemplada en la Ley de Reconstrucción Nacional, junto con la restitución de la invariabilidad tributaria de hasta 25 años para proyectos estratégicos.
En materia regulatoria, la implementación de la Ley Marco de Autorizaciones Sectoriales apunta a reducir entre 30% y 70% los tiempos de tramitación de proyectos. En paralelo, el Ministerio de Minería avanza en ajustes a los reglamentos de Seguridad Minera y Ley de Cierre y Relaves, simplificando procedimientos y transformando determinados trámites en declaraciones juradas.
El biministro también destacó en esta línea, el proyecto de ley que avanza en el Congreso para simplificar el régimen de patentes mineras que está orientado a reducir carga burocrática, fomentar la exploración temprana e incentivar la exploración y explotación efectiva de concesiones.
Finalmente, el secretario de Estado comentó que con foco dar nuevo impulso a la exploración, desde el ministerio se levantó una mesa técnica sobre la materia -con participación de actores públicos y privados- que trabaja en propuestas relacionadas con financiamiento de empresas junior, acceso a capital de riesgo y reducción de tiempos de permisos, con el objetivo de aumentar la exploración greenfield y fortalecer la cartera de futuros proyectos.
Tratado de integración minera con Argentina
El biministro Mas destacó, asimismo, el impulso y fortalecimiento de cooperación minera entre Chile y Argentina reactivada por el gobierno con una agenda de trabajo del Tratado de Integración y Complementación Minera firmado en 1997. “Si vamos a desatar todo nuestro potencial, no podemos pasar por alto esta oportunidad. Por eso, desde antes que asumiéramos nos pusimos a trabajar para reactivar este importante instrumento de colaboración internacional”, explicó.
Y adelantó una próxima reunión de la Comisión Administradora del tratado tras el encuentro de julio en Buenos Aires. “Se ha fijado para este mes de agosto una nueva sesión donde fijaremos nuevos pasos para protocolos adicionales de proyectos que llevan años en tramitación. Esto es elemental para el camino al nuevo boom de producción, y no podemos perder la oportunidad”, concluyó la autoridad.
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La medida acordada por los Ministerios de Hacienda y Minería permite fortalecer la posición financiera de la empresa y constituye un respaldo al Plan de Recuperación que lidera la nueva administración.
En una decisión histórica para la Corporación y el Estado de Chile, Codelco podrá capitalizar el 100% de sus utilidades correspondiente al ejercicio 2025. La medida, acordada por los ministros de Hacienda, Jorge Quiroz, y de Minería, Daniel Mas, permitirá a Codelco destinar esos recursos a su continuidad operacional y cartera de proyectos, reduciendo la necesidad de incrementar su deuda.
La capitalización materializa una iniciativa impulsada por el presidente del directorio, Bernardo Fontaine, desde su llegada a Codelco, y constituye un apoyo concreto del Gobierno al Plan Estratégico de Recuperación que se está trabajando para fortalecer la empresa.
El Presidente de la República, José Antonio Kast, destacó la medida en una ceremonia realizada en la División Andina: “Estamos con Codelco. Por eso capitalizaremos el 100% de sus utilidades de 2025. Lo anunciamos hoy, en el Día del Minero y la Minera, como un reconocimiento a su abnegada y trascendental labor. La Corporación es clave para el desarrollo de los chilenos y para el financiamiento del Estado”.
“La decisión del Gobierno del Presidente José Antonio Kast es una señal de respaldo a Codelco y a la hoja de ruta que hemos planteado para fortalecer la empresa. Nada mejor que recibir esta noticia en el Día del Minero. La minería chilena se ha construido gracias a generaciones de hombres y mujeres que han trabajado muchas veces lejos de sus familias, enfrentando condiciones exigentes y haciendo de esta actividad una parte esencial de la historia y del desarrollo de Chile”, afirmó el presidente del directorio de Codelco, Bernardo Fontaine.
“Esta capitalización nos permite avanzar con mayor solidez, pero también nos impone una enorme responsabilidad: administrar estos recursos con austeridad, eficiencia y disciplina financiera, priorizando las inversiones realmente estratégicas para recuperar capacidad productiva y maximizar nuestro aporte al país y al Estado”, agregó Fontaine.
Por su parte, el presidente ejecutivo de Codelco, Jorge Gómez, subrayó que “este respaldo nos exige transformar los recursos en resultados concretos. Nuestro foco está en la seguridad y recuperar los flujos con disciplina operacional y una gestión eficiente, para construir un Codelco más sólido y generar más valor para Chile”.
“Codelco tiene muchos desafíos, y el Estado va a tener que hacer un esfuerzo. Y cuando hacemos esto, y me toca hablarlo como ministro de Hacienda, en representación de los intereses de todos los chilenos, es porque pensamos que Codelco es un buen negocio. Con estos recursos, buscamos que procure contener su deuda y emprenda los proyectos relevantes”, señaló el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz.
“El Gobierno está tomando una decisión política clara: Chile cree en Codelco y va a respaldarla para que vuelva a desplegar toda su capacidad productiva y su enorme potencial para el país”, aseguró el ministro de Minería, Daniel Mas.
Capitalización de US$ 2.422 millones
Las utilidades correspondientes al ejercicio 2025 que se capitalizarán, ascienden a US$ 2.422 millones, recursos que permanecerán en la empresa. Esta cifra incluye la valorización contable de la participación de la Corporación en NovAndino Litio.
De manera plenamente consistente con esta capitalización, el directorio de Codelco ha definido cuatro pilares estratégicos para su gestión: más seguridad de las personas; maximizar los aportes de Codelco al Estado buscando no aumentar el endeudamiento; ordenar la casa con transparencia, y la sostenibilidad integral.
“Estamos trabajando para fortalecer Codelco y recuperar la confianza de los chilenos. En los próximos meses presentaremos un Plan Estratégico de Recuperación que revisará integralmente nuestras operaciones y todas aquellas decisiones necesarias para construir una empresa más robusta, sostenible y capaz de generar el mayor valor posible para Chile. Nuestro objetivo es que Codelco recupere el liderazgo que merece”, concluyó Bernardo Fontaine.
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