Noticia País
Juan Andrés Camus: “Todos estos cambios políticos y de reformas también ahuyentan a los inversionistas en acciones”
El presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago, explica cómo la reforma tributaria ha golpeado al mercado bursátil y también el impacto que ha tenido la recomendación internacional de salir de los mercados emergentes.
.
.
.
Por aguas turbulentas ha tenido que navegar el presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago, Juan Andrés Camus, quien en abril cumple un año en el sillón de la presidencia de la entidad. Y es que 2014 fue un ejercicio marcado por el caso cascadas, que tuvo repercusiones a nivel de algunos operadores y empujó a implementar nuevas regulaciones en la plaza, con miras a un mayor control. Además, fue un año en el que no se registraron aperturas a Bolsa y los montos transados continuaron a la baja. Pero no todo está perdido: Camus cree que para 2015 las expectativas son mejores.
Las cifras muestran una caída de casi 90% en los montos transados en los últimos 10 años. ¿Qué ha pasado?
No he mirado los montos en detalle, pero claramente estamos frente a una situación en que los montos transados han caído, es una cosa evidente (…). Es cierto que desaparecieron estos grandes remates de las cascadas que abultaban los volúmenes transados, desde 2008 hasta 2011 (…). También, durante los años anteriores hubo un crecimiento importante de los volúmenes transados producto de las OPA y apertura de empresas en Bolsa que hubo. Especialmente activos fueron 2010 y 2011 en apertura de empresas. Para hacer los cálculos del volumen transado real, mirado desde el punto de vista de la liquidez diaria del mercado y uno excluye esas transacciones, se concluye que en 2014 el volumen transado representó un 70% del 2010, que fue el volumen más alto de los últimos 10 años.
Sin embargo, es totalmente válido que uno también mire los números de los ingresos por comisiones que han tenido las corredoras de Bolsa en los últimos años. Y en eso también se observa que ha habido una caída. El peak está seguramente en 2010, en algunos casos en 2011. En 2012 y 2013 caen. En 2014 también.
Detrás de esto hay variables macro, pero otras no. Cuando la economía crecía, la Bolsa también estaba estancada…
Hay que mirar qué pasa con los precios de las acciones y con los volúmenes transados. Pero, efectivamente, hubo un peak y una presión vendedora recomendada internacionalmente, a partir de 2012, de salirse de los países emergentes de parte de los bancos de inversión internacionales. Y eso tuvo un impacto (…). Lo que hay que ver es que hay una correlación muy alta entre lo que ha pasado, tanto en los índices como en los volúmenes transados, en todas las bolsas de Latinoamérica. Por eso este fenómeno tiene un componente internacional importante. No está pasando sólo en Chile, sino también en Brasil, Perú y Colombia, en todos lados. Es un fenómeno global para los países emergentes productores de materias primas y para Latinoamérica en particular.
Pero hay empresas chilenas que prefieren estas bolsas antes que la local.
Es efectivo, pero no es una tendencia en que uno diga: los volúmenes transados en Perú o Colombia están subiendo o el índice de ellos está yendo en una dirección distinta a la nuestra. A lo mejor, en algunos países la caída es menos intensa que en otra, pero creo que en 2014 fue mucho más intensa en Perú que en Chile. La explicación es que la Bolsa peruana tiene un peso mucho más grande de la minería; en Chile, en cambio, tiene una presencia mínima en el Ipsa. Hay un montón de explicaciones para esto.
¿Como los factores internos?
Lógico. En 2014 se comienza a tramitar la reforma tributaria, que obviamente es una “quita” a los flujos de cajas de las empresas chilenas. Porque lo que está ocurriendo es que la tasa de impuesto a las empresas está subiendo de un 20% a un 27% en los próximos años, entonces eso es una “quita” importante a la última línea de las empresas, a la utilidad líquida para los accionistas que es la base para la distribución de dividendos. Eso tiene un impacto en el valor de las empresas y ya está absolutamente reflejado.
¿Cómo golpea esto al mercado?
La valorización de las empresas tiene una relación directa con el flujo de caja libre con el que cuentan las empresas para poder invertir, y de los dividendos que pueden pagar (el dividendo es normalmente entre un 30% y 50% de la utilidad líquida, y esta última disminuye por efecto del aumento de la tasa de impuesto, por lo tanto, disminuyen los dividendos). El precio de las acciones tiene mucho que ver también con el pago de dividendos que hacen las empresas, que es lo que uno hace al comparar cuál es la rentabilidad que va a dar una acción producto del dividendo respecto de lo que puede dar un instrumento de renta fija, es decir, un depósito a plazo o un bono.
¿Cuánto de la baja en los montos transados tiene que ver con esto?
Son estimaciones que hacen los distintos analistas: al aumentar la tasa de impuestos en siete puntos, lo que sube la carga tributaria es significativo. Esto implica que la utilidad líquida caerá en aproximadamente un 9,5%. Prácticamente, las empresas debieran valer 10% menos, en promedio, tras la aplicación de esta reforma. Eso explicaría parcialmente por qué el Ipsa ha tenido un comportamiento que no ha ido de la mano con lo que pasa con el Dow Jones, por ejemplo. Esto es el impacto de la reforma tributaria.
Eso desde el punto de vista del flujo de las empresas. Pero todos estos cambios políticos y de reformas, ya que se habla hasta de reforma a la Constitución, también ahuyentan a los inversionistas en acciones; es un aumento del riesgo para el mercado accionario. Eso se puede mirar, por ejemplo, en el monto administrado por los fondos mutuos accionarios, cuyo volumen administrado cayó de un peak de US$ 4.000 millones a un monto hoy de aproximadamente US$ 1.000 millones.
La gente no está optando por invertir en fondos mutuos accionarios.
Bueno, pero eso es reflejo de una aversión al riesgo. La gente está buscando seguridad, está nerviosa, y la contrapartida de eso es cómo han caído las tasas de interés de la renta fija. La tasa de interés de los bonos del Banco Central en UF está en un mínimo histórico de 1,22% anual en este momento, y eso es reflejo de que la gente salió de las acciones y emigró hacia la renta fija.
¿El hecho de que hayan salido clásicos de la Bolsa, como Julio Ponce o Sebastián Piñera, ha generado que haya menos transacciones?
Sí, pero ¿quién sabía lo que estaba haciendo Sebastián Piñera? ¿Era muy seguido por quién? Claramente hay una serie de inversionistas que han disminuido sus volúmenes transados en Chile. Es el caso también de los fondos de pensiones, que han bajado significativamente sus inversiones en empresas chilenas respecto de lo que tenían antes. La cartera de los fondos de pensiones está cerca de un 10% invertido en acciones de empresas chilenas y antes era una proporción significativamente más alta. En junio del 2007 llegó a representar un 23% aproximadamente.
Durante el gobierno de Piñera, cuando la economía crecía, la Bolsa igual estaba plana. ¿El mercado bursátil es menos atractivo hoy?
No, durante el gobierno de Sebastián Piñera y durante 2012 empezó este fantasma de la desaceleración china. Eso explica el comportamiento de los inversionistas extranjeros, pero también los inversionistas institucionales y privados miran eso. Por eso ha habido un flujo a inversiones en el exterior, y han sacado su plata y la han llevado a otros países.
Pero hay cosas internas, como que existen más OPA que aperturas a Bolsa, y eso también incide en que haya menos empresas que transan en la plaza.
Absolutamente.
¿Cómo lo explica?
No tengo una explicación única, son fenómenos que ocurren por un montón de factores. Diría que las OPA del año 2014 fueron la mayoría hechas por inversionistas extranjeros, es decir, inversionistas chilenos traspasando la propiedad de sus empresas a inversionistas extranjeros. Ese fenómeno lo observamos durante 2014.
No hubo ninguna apertura a Bolsa en 2014.
Ninguna. Hacía varios años que no había un fenómeno así, que no hubiese ninguna apertura en Bolsa.
¿A qué lo atribuye?
Es relativamente simple de explicar, porque si caen los volúmenes transados simultáneamente, están cayendo los precios de las acciones, la gente prefiere no colocar sus acciones en el mercado porque hay poca demanda y la valoración de las empresas se ve poco atractiva. Al caer la demanda por acciones, caen los precios, y la gente que tiene que optar por cómo financiarse, si emitiendo acciones o con deuda, prefiere la deuda a vender la propiedad de sus acciones, porque encuentra que están desvalorizadas.
¿Pero qué está gatillando eso?
Lo que estoy diciendo es que el mercado no está para bollos, entonces no se fabrica pan.
El número de corredores ha ido bajando y hoy es más costoso operar. Ahora, por ejemplo, se debe certificar a todo el personal que trabaja en una corredora…
Es más costoso, sin duda. Es una certificación diferenciada según el cargo y diría que es requerido para una alta proporción de los empleados, pero ahora es exigido para todo el personal que trabaja en el área de ventas. Esta certificación existe en todos los países desarrollados, no es inventada en Chile. Es requerido especialmente para la gente que habla con los inversionistas, especialmente para proteger a aquellas personas (clientes) que no tienen una cultura fuerte en materia financiera; o sea que la persona que le está vendiendo un instrumento o producto financiero pueda explicarle a su cliente sobre los riesgos que pueda estar incurriendo al efectuar una inversión. Se trata de proteger al consumidor, y eso es muy razonable. También se requiere para los directores de las corredoras, sus gerentes y personal clave de las áreas de operaciones y custodia.
¿Ese cambio ha vuelto más costoso operar?
Eso es efectivo, antes era sólo para la gente de la mesa y los que operaban terminales. Ahora es más general, incluye a toda la fuerza de venta y también gente del área de operaciones, de manera de asegurarse que las personas que están actuando con sus clientes tengan los conocimientos básicos de lo que están hablando. Este proceso de certificación lleva algunos años.
¿Está de acuerdo con que hoy es más caro operar? Se habla, por ejemplo, de cambios como los reportes a los clientes.
Sin duda hoy es más caro operar que antes, porque hay un montón de cosas nuevas que cuidar. Por ejemplo, el tema del compliance o área de cumplimiento al interior de las corredoras: hoy todos los clientes deben tener un perfil de riesgo y la gente que trabaja en ventas en las corredoras debe tener extremo cuidado con que el perfil de riesgo de los clientes esté de acuerdo con los productos que les están ofreciendo. Todo esto significa mayor protección al consumidor, pero tiene mayores costos.
¿Qué podemos esperar para este año para la Bolsa?
La economía tendrá un mejor comportamiento que el año pasado y, por lo tanto, también tengo una expectativa de que el rendimiento de la Bolsa será mejor que el año pasado. Hay mucha gente que está esperando un avance del Ipsa para este año de entre 7% y 10%.
¿Qué dice ante las críticas de que la Bolsa va para abajo?
No tengo esa visión. Hay mucha gente interesada en la Bolsa, pero obviamente se están produciendo oportunidades porque hay algunos papeles que han caído significativamente de valor.
Fuente:LaTercera
La Asociación de Proveedores Industriales de la Minería (APRIMIN) informa el nombramiento de Ari Bermann, Vicepresidente Comercial y de Desarrollo de Negocios LATAM de Aramark, como Presidente de la asociación para el período 2026.
Este nuevo período dará continuidad al trabajo institucional de APRIMIN, fortaleciendo el rol estratégico de los proveedores y la colaboración del ecosistema minero con una mirada de largo plazo.
Al asumir, el nuevo Presidente destacó: “Agradezco al directorio saliente y, en especial, a la presidenta Dominique Viera por su liderazgo y gestión, que dejan una base sólida para esta nueva etapa”.
Comité Ejecutivo
El Comité Ejecutivo de APRIMIN 2026 quedó conformado por:
Ari Bermann, Presidente – Aramark
Ricardo Garib, Vicepresidente – Weir
Macarena Vallejo, Vicepresidenta – Metso
José Pablo Domínguez, Vicepresidente – ME Elecmetal
Evelyn Galaz, Tesorera – Deloitte
Luciano López, Secretario Comité Ejecutivo – Enaex Servicios
Directorio
El Directorio de APRIMIN para 2026 estará integrado además por:
Sergio Hernández – OmniLogistics
Juan Pablo Amar – Finning Sudamérica
Darko Louit – Komatsu
Macarena Andrade – Syncore
Dominique Viera, Past President APRIMIN – MetaProject
APRIMIN reafirma su compromiso con el trabajo colaborativo y el desarrollo sostenible de la industria minera.
Chile Minería
www.chilemineria.cl
www.facebook.com/chilemineria.cl/
twitter.com/CHILEMINERIA
www.instagram.com/chilemineria
#chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
Por: Patricio Cartagena D./Presidente del Centro de Arbitraje y Mediación Minero, CAMMIN/Abogado, Ex Fiscal de Enami
Análisis técnico sobre los avances en gobernanza corporativa y las brechas pendientes en la definición de la política pública de fomento minero
La reciente aprobación en general, en primer trámite constitucional, del proyecto de ley que moderniza el gobierno corporativo de la Empresa Nacional de Minería (ENAMI) constituye un hito relevante en la discusión sobre el rol del Estado en la minería chilena. Existe consenso en que la empresa requiere una actualización institucional profunda: profesionalizar su directorio, fortalecer los mecanismos de control, elevar los estándares fiduciarios y reducir espacios de discrecionalidad.
Ese diagnóstico es correcto y compartido. Sin embargo, precisamente porque el momento legislativo es relevante, resulta indispensable distinguir entre una reforma necesaria y una reforma suficiente. Y en ese punto, el proyecto deja abiertas más preguntas de las que resuelve.
ENAMI frente al desafío de una minería 2050
La minería chilena enfrenta un cambio estructural. La agenda de minería 2050 no se limita a mayor producción o eficiencia operativa; incorpora exigencias crecientes en sostenibilidad ambiental, trazabilidad, innovación tecnológica, productividad, economía circular y agregación de valor.
En ese contexto, ENAMI no puede seguir siendo pensada únicamente desde su rol histórico del Siglo XX (ver DFL N°153 de 1960). El debate de fondo es si la empresa ante los nuevos desafíos de la minería 2050 está llamada a:
- apoyar activamente a todos los segmentos de la minería artesanal, mediana minería y proveedores mineros, más allá del ámbito tradicional de la pequeña minería;
- traccionar capacidades en proveedores mineros, innovación y servicios tecnológicos, como espacio privilegiado para pilotar proyectos y escalar a nivel industrial;
- desempeñar un rol en etapas tempranas de exploración, donde el mercado presenta fallas evidentes;
- abrirse a nuevos minerales, en un enfoque polimetálico, como el litio u otros críticos para la transición energética;
- liderar proyectos de minería secundaria, reprocesamiento de relaves y economía circular;
- asumir, si así se decide, un mandato explícito en fundición y refinación, como parte de una política industrial y estratégica.
Ninguna de estas definiciones aparece resuelta en el proyecto de ley ni en el marco normativo vigente. Y sin ellas, es difícil evaluar con propiedad qué tipo de ENAMI necesita el país hacia las próximas décadas.
Una reforma correcta en la forma y en los instrumentos
Dicho con claridad, el proyecto acierta en el plano instrumental. La nueva composición del directorio, la incorporación del sistema de Alta Dirección Pública, la creación de comités especializados, la separación contable entre fomento y operaciones, y la aproximación a estándares de la OCDE representan avances reales y necesarios.
Desde la perspectiva del gobierno corporativo, se fortalece la rendición de cuentas, se profesionaliza la toma de decisiones y se dota a la empresa de una arquitectura institucional más robusta. No se trata de una reforma meramente cosmética.
Sin embargo, una buena arquitectura de gobernanza no puede suplir la ausencia de un mandato claro. La forma, por sí sola, no resuelve el fondo. El principal nudo crítico del proyecto radica precisamente en este déficit estructural: gobernanza sin política pública explícita.
Sostenemos que la modernización del gobierno corporativo de ENAMI se impulsa sin que exista una política pública vinculante y explícita para la pequeña y mediana minería, idealmente contenida en una ley marco que defina con precisión objetivos, beneficiarios, instrumentos, alcances y fuentes de financiamiento.
En términos simples —y muy propios de nuestra tradición institucional—, se vuelve a poner la carreta delante de los bueyes.
Una ley marco de fomento productivo debe definir materias tales como: las funciones concretas del fomento productivo minero, los beneficiarios efectivos de ese fomento, el alcance de la intervención estatal en la cadena de valor minera, los instrumentos habilitados y el financiamiento explícito y sostenible de esos mandatos.
Sin todo lo anterior, ENAMI seguirá operando con un mandato difuso, tensionada entre exigencias de desempeño empresarial, expectativas sectoriales y objetivos de política pública que no siempre son compatibles entre sí.
En ese escenario, incluso un directorio profesionalizado queda expuesto, no por falta de capacidades técnicas, sino por la inexistencia de un marco normativo que ordene y jerarquice sus decisiones estratégicas.”
El rol del Ministerio y el límite de lo programático
Durante los últimos años, el Ministerio de Minería ha avanzado en la definición de una política de fomento a la pequeña minería, principalmente mediante la revisión y sistematización de instrumentos vigentes (ver Documento de Política de Fomento, 2025). Ese esfuerzo es valioso y contribuye a ordenar la discusión.
No obstante, es importante ser precisos: se trata de un marco programático no vinculante, que no reemplaza —ni puede reemplazar— una definición legal de política pública. Pretender que ese instrumento administrativo habilite, por sí solo, una reforma estructural de ENAMI, es pedirle más de lo que institucionalmente puede entregar.
Una invitación a completar la reforma
Esta reflexión no busca cuestionar la necesidad de modernizar el gobierno corporativo de ENAMI. Por el contrario, reconoce ese avance como imprescindible. Pero advierte que no puede ser el punto de llegada.
Si el país aspira a una ENAMI coherente con los desafíos de la minería 2050, el paso siguiente es ineludible: definir explícitamente la política pública que la empresa debe ejecutar. Solo a partir de ese mandato será posible evaluar, con rigor y responsabilidad, si la estructura de gobernanza propuesta es la adecuada.
Modernizar la forma es necesario, definir el fondo es impostergable.
Columna de Opinión/Patricio Cartagena D./Presidente del Centro de Arbitraje y Mediación Minero, CAMMIN/Abogado, Ex Fiscal de Enami Chile Minería www.chilemineria.cl www.facebook.com/chilemineria.cl/ twitter.com/CHILEMINERIA www.instagram.com/chilemineria #chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
Cristián Cifuentes, analista senior de CESCO
En los últimos meses, la conversación sobre el futuro minero de Sudamérica ha estado marcada por una inquietud recurrente: ¿está Argentina creando las condiciones para desplazar a Chile en la carrera por el capital global del cobre? El RIGI, la simplificacPor ión regulatoria y la promesa de estabilidad por tres décadas han encendido alarmas y titulares. Sin embargo, cuando se mira el cuadro completo, lo que surge no es una disputa frontal entre vecinos, sino la posibilidad de transformar la Cordillera de los Andes en la plataforma minera integrada más relevante del hemisferio.
Es cierto que Argentina ha dado un paso que durante años parecía impensado. La garantía de horizontes tributarios y cambiarios estables por 30 años es un giro estructural. A esa promesa se suma una cartera mineral que ya no puede calificarse de potencial abstracto: al menos siete proyectos cupríferos de talla mundial y un estimado de 116 millones de toneladas de cobre fino aún subexplotadas. Frente a eso, es válido preguntar si Chile, Perú o incluso Canadá deberían percibir esto como un factor de preocupación o simplemente como un cambio que requiere mayor atención estratégica.La respuesta, al menos desde la evidencia, debiese ser más matizada. Si bien Argentina está acortando distancias, Chile sigue ofreciendo algo que en minería pesa muchas veces más que un incentivo puntual que es la estabilidad institucional, logística consolidada, proveedores experimentados y un grado importante de inversión. En una industria donde una mina vive tres décadas, esa estabilidad es una moneda que no se devalúa.
En este contexto, el error sería caer en la metáfora del juego de suma cero. Que parte de la inversión marginal, sobre todo en exploración greenfield, mire con más atención a San Juan, Salta o Jujuy no significa que esos recursos se “pierdan” para Chile. El país enfrenta hoy costos en ascenso, mayor complejidad en permisos y restricciones hídricas, por lo que es lógico que los inversionistas diversifiquen sus decisiones. Pero diversificar no es reemplazar. De hecho, la propia estructura de los proyectos binacionales en la frontera entre San Juan y las regiones de Atacama, Coquimbo y Valparaíso muestra una realidad distinta: si ambos países coordinaran marcos e instrumentos, tal como lo destacamos recientemente en el trabajo desarrollado con Fundar “Una cordillera compartida: oportunidades de integración minera Argentina-Chile en la transición energética”, la cordillera podría aportar más de un millón de toneladas adicionales de cobre al año, equivalente a la brecha de oferta proyectada hacia 2040. Esa cifra no surge de la competencia, sino de la complementariedad.
Incluso cuando el mineral se extrae del lado argentino, una parte significativa del valor agregado —servicios especializados, logística, puertos, ingeniería e incluso fundiciones— puede generarse en Chile. Es lo que ya empieza a ocurrir en proyectos como Filo del Sol, Josemaría o Los Helados/Lunahuasi, donde los encadenamientos productivos cruzan la frontera con naturalidad. La cordillera, lejos de ser un muro, es un sistema de vasos comunicantes.
Esta lógica también aparece cuando se examina qué pesa realmente en la toma de decisiones inversionales. Los incentivos fiscales ayudan, sí, pero no reemplazan lo esencial: estabilidad regulatoria, seguridad jurídica y relaciones predecibles con comunidades. En ese plano, Chile importa más por su trayectoria que por cualquier reforma coyuntural. Mantener calificaciones soberanas en rango A/A2 y registros institucionales sólidos es un activo que los inversionistas conocen bien y valoran más de lo que reconocen públicamente. Argentina ha impulsado el RIGI para reforzar la estabilidad requerida por los proyectos estratégicos, complementando los avances que ya viene realizando en materia institucional. Y ese diseño, lejos de ser un desafío para Chile, puede convertirse en un complemento eficaz.
El mensaje es claro. Una cordillera integrada es más poderosa que una fragmentada. Pensar en términos de competencia entre Chile y Argentina es una mirada simplista, frente a la magnitud de la transición energética global. La verdadera oportunidad yace en asumir que ambos países tienen ventajas que, en conjunto, pueden convertirlos en un bloque minero estratégico.
Esto requiere actualizar los instrumentos de integración existentes, planificar infraestructura compartida hacia el Pacífico y desarrollar cadenas de proveedores que funcionen como un corredor andino de valor. Si la región avanza en esa dirección, el flujo de capital no se desplazará: se ampliará. El empleo no se redistribuirá, sino que crecerá. El riesgo no aumentará, se diluirá.
Al final, la pregunta no es si Argentina puede superar a Chile, sino si ambas naciones serán capaces de abandonar la lógica del espejo y pensar la minería como un proyecto común. Porque, en esta carrera global, el futuro del cobre no se define país contra país. Se define región contra región. Y en ese escenario, si Chile y Argentina actúan como socios y no como rivales, no compiten. Lideran.
Columna de Opinión/Cristián Cifuentes, analista senior de CESCO Chile Minería www.chilemineria.cl www.facebook.com/chilemineria.cl/ twitter.com/CHILEMINERIA www.instagram.com/chilemineria #chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
A octubre de este año, Escondida, de BHP, ha producido 1.139.194 toneladas, 12 mil toneladas más que todo Codelco, incluída la producción atribuible de sus coligadas. La estatal recordó que realizó un ajuste de sus proyecciones para El Teniente, tras el accidente de fines de julio. A futuro, la producción de Escondida bajará, por lo que Codelco podría regresar al primer lugar.
Escondida superó a Codelco. entre enero y octubre de este año, la minera privada controlada por BHP produjo 1.139.194 toneladas métricas de cobre fino, mientras la estatal sumó 1.127.250 toneladas del metal rojo, una diferencia de casi 12 mil toneladas.
La producción acumulada a octubre fue actualizada el miércoles pasado por la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) e incorpora, en la producción de Codelco, las cifras de todas sus divisiones y la producción atribuible en tres empresas coligadas: El Abra (donde tiene el 49% de la propiedad), Anglo American Sur (20%) y Quebrada Blanca (10%).
En igual período comparable de 2024, a Escondida estuvo 83 mil toneladas más abajo que Codelco, pues produjo 1.035.000 toneladas enero-octubre, versus 1.118.000 elaboradas por la estatal.
Entre otras razones, la producción de metal rojo de Codelco se vio resentida este año por el accidente en El Teniente, a fines de julio. En agosto la producción total de Codelco fue de 93 mil toneladas y El Teniente aportó con solo 11 mil toneladas: hasta junio tenía un promedio mensual de 28 mil toneladas.
Consultada por Pulso, la empresa aludió al accidente de El Teniente. “Durante 2025, Codelco ha enfrentado un escenario especialmente desafiante, marcado, entre otros factores, por el accidente ocurrido en la División El Teniente, que implicó la detención preventiva de distintos sectores de la mina. Tal como se informó oportunamente, esta situación llevó a ajustar nuestras proyecciones de producción divisional para los años 2025, 2026 y 2027″, afirmó la compañía, que recordó que al presentar sus resultados al tercer trimestre, ajustó su proyección de producción de cobre para 2025 a un rango entre 1.310 mil y 1.340 mil toneladas métricras.
“Este ajuste coyuntural no modifica nuestra estrategia ni nuestras metas de largo plazo. Mantenemos el objetivo de alcanzar una producción cercana a 1,7 millones de toneladas hacia el final de la década, apoyados en la recuperación operacional, el fortalecimiento de la gestión productiva y el avance de nuestros proyectos estructurales”, respondió la compañía.
Escondida a la baja
El analista senior de Cesco, Cristián Cifuentes, dijo que la diferencia de producción entre Escondida y Codelco se explica gracias a un mejor desempeño operacional neto de la minera privada durante 2025.
“Esto se sostiene en drivers típicos de un upgrade de performance de planta: récord de alimentación de concentradora, mejores recuperaciones y, en parte relevante, mejor ley de alimentación en su ciclo reciente; además, mayor aporte de cátodos por el ramp-up del proyecto Full SaL. También pesa mucho la estabilidad: menos interrupciones relevantes y alta disponibilidad de equipos críticos. En resumen, si una operación grande mantiene su ritmo, la cifra se dispara. Y este año Escondida ha tenido ese tipo de combinación favorable“, apuntó el experto.
Cifuentes dice que “la comparación de Escondida con la producción propia de la estatal refleja en esta última un sistema productivo más complejo y expuesto a fricciones. Opera varias divisiones con realidades geológicas y operacionales distintas, varias en transición estructural, lo cual aumenta la probabilidad de cuellos de botella, mantenimientos mayores y desviaciones de plan minero”.
El liderazgo alcanzado por Escondida este año, sin embargo, puede ser transitorio. El analista de Cesco planteó que, en el mediano plazo, BHP proyecta una menor ley promedio (unos 0,85%) y tiene un pronóstico de entre 1.150 mil y 1.250 para el año fiscal 2026, inferior al año fiscal recórd de de 2025, terminado en junio pasado, cuando la compañía produjo 1.305 miles de toneladas, su mayor cifra en 17 años.
Aquello, agrega Cifuentes, “sugiere una producción a la baja si no se compensa con más mineral, mejores recuperaciones o expansiones”.
El pronóstico es menor aún a futuro: BHP prevé que la producción promedio de los años fiscales 2027 a 2031 será de entre 900 mil y 1 millón de tonelades.
Producción de Codelco
Pese a lo anterior, la producción de Codelco aumentó 0,7% a octubre de este año, pasando de 1.118 mil toneladas en 2024 a 1.127 mil toneladas de cobre ahora.
Chuquicamata, Radomiro Tomic y Ministro Hales aumentaron su producción 5,8%; Salvador reportó un crecimiento de 1.727%, influido por el rump up que comenzó la estatal en diciembre de 2024; Andina bajó 8,2%; El Teniente también disminuyó 8,7% y Gaby cayó 23,6%. La baja de esta última, explicó Codelco en su análisis razonado de septiembre, se debe al empeoramiento de las leyes y el impacto en su recuperación.
Específicamente, en octubre, la producción de Codelco bajó 14% versus el mismo mes de 2024, elaborando 111 mil toneladas en el periodo de este año.
Cifuentes indicó que las expectativas productivas de las coligadas de la estatal -El Abra, Anglo American Sur y QB- “no son tan auspiciosas para los próximos años, sobre todo las dos primeras, debido particularmente a caídas de leyes en el caso de Anglo Sur, como a temas más operacionales, como ha sucedido con Quebrada Blanca”.
“Claramente una vez recuperada la producción de Quebrada Blanca y que entre en operación Los Bronces Integrado, más el desarrollo conjunto entre Los Bronces y Andina, los aumentos productivos podrían ser importantes. Pero este escenario necesita de mejoras en las operaciones con más complicaciones productivas de Codelco, como lo son Teniente, Salvador y Gabriela Mistral”, concluyó el exCochilco.
Las ganancias de Escondida
Escondida dio a conocer este martes sus resultados financieros correspondientes a septiembre. La minera obtuvo ganancias por US$3.777 millones entre enero y septiembre de 2025, un 45% más que los US$ 2.606 millones del mismo lapso de 2024.
Los ingresos de la minera alcanzaron a US$10.587 millones, un alza de 22%, mientras los costos (excluidos los costos financieros netos) totalizaron US$4.111 millones, un 2% más.
Escondida pagó US$ 2.569 millones en impuesto a la renta e impuesto específico minero, 49% por sobre 2024.
A septiembre, Escondida había producido 990 mil toneladas, 10% más que en 2024 “debido principalmente a una mayor producción de concentrado de cobre por un aumento esperado en la ley de mineral y mayor cantidad de mineral alimentado a las plantas concentradoras”.
Fuente/Pulso/LaTercera
Chile Minería
www.chilemineria.cl
www.facebook.com/chilemineria.cl/
twitter.com/CHILEMINERIA
www.instagram.com/chilemineria
#chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
Noticia Destacada
Moody’s y victoria de Kast: enfoque en desregulación e inversión “respaldaría las perspectivas de crecimiento de Chile”
La evaluación de la agencia subraya que ciertas características estructurales de Chile, como la estabilidad institucional del país, continuarán siendo pilares de su fortaleza.
El triunfo de José Antonio Kast en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Chile marca un cambio que, según la perspectiva de la agencia de calificación de riesgo Moody’s Ratings, podría ser positivo para la economía.
Kathrin Muehlbronner, senior vice president de Moody’s Ratings, proyectó que el futuro gobierno se enfocará en medidas que “respaldarían las perspectivas de crecimiento económico de Chile”.
De acuerdo con Muehlbronner, la próxima administración “probablemente aumente el enfoque en la desregulación y el fortalecimiento de las condiciones para la inversión local y extranjera”, elementos que, a juicio de la analista, son clave para impulsar el crecimiento.
A esto se suma, además, un énfasis en “los esfuerzos por mejorar la seguridad”.
La evaluación de la agencia subraya que ciertas características estructurales de Chile continuarán siendo pilares de su fortaleza.
“La estabilidad institucional del país, la formulación de políticas basada en normas y la apertura al capital extranjero seguirán siendo fortalezas clave”, afirmó.
Un punto crucial del análisis de Moody’s se centra en la aplicación de las promesas de campaña más ambiciosas, especialmente en el ámbito fiscal.
Muehlbronner advirtió que algunas de las propuestas “más controvertidas” del programa de Kast, como la intención de financiar recortes al impuesto sobre la renta corporativa mediante “reducciones significativas, aún no especificadas, del gasto en los primeros 18 meses”, probablemente se verán moderadas.
La razón principal de esta moderación radica en la composición del Poder Legislativo. La experta de Moody’s destacó la fragmentación del Congreso que resultó de las elecciones del mes pasado, lo que obligará al nuevo gobierno a negociar y atenuar las iniciativas que requieran aprobación parlamentaria.
Compromiso fiscal
En paralelo con las promesas de recortes, Moody’s Ratings espera que el nuevo gobierno mantenga el compromiso con la tradición de política fiscal prudente de Chile.
Esto implica un enfoque en reducir el déficit presupuestario, estabilizar la deuda pública y restablecer los colchones fiscales.
Finalmente, la agencia puso la mirada en un plazo específico que será clave para entender la estrategia fiscal definitiva del gobierno de Kast.
“El nuevo gobierno debe presentar sus planes fiscales a mediano plazo dentro de los 90 días posteriores a la toma de posesión, lo que proporcionará una mayor comprensión de su estrategia de política fiscal”, indicó Muehlbronner.
Fuente/Pulso/LaTercera
Chile Minería
www.chilemineria.cl
www.facebook.com/chilemineria.cl/
twitter.com/CHILEMINERIA
www.instagram.com/chilemineria
#chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
Autoridad ambiental (SEA) recomienda aprobar proyecto de prospección minera de Barrick en Atacama
APRIMIN nombra nuevo Presidente para el período 2026
CORFO adjudica proyectos de I+D liderados por el CNP para avanzar en tecnologías de litio y tierras raras
-
Business7 días agoLa reputación de la nueva minería
-
Crecimiento5 días agoSindicato de Mantoverde dice que fracasaron conversaciones con la minera y siguen en huelga indefinida
-
Crecimiento1 semana agoCodelco cerró 2025 con ligero aumento productivo: Alcanzó las 1.332.000 toneladas de cobre
-
Crecimiento5 días agoNuevo récord histórico en el precio del Cobre
-
Crecimiento6 días agoCOBRE SUFRE LEVE BAJA EN LA BOLSA DE METALES DE LONDRES
-
Crecimiento7 días agoCobre se mantiene en máximos históricos en la Bolsa de Metales de Londres