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Nelson Pizarro y su continuidad en Codelco: ¿qué piensan los presidenciables?
Que Nelson Pizarro siga a la cabeza de Codelco es una propuesta que genera visiones distintas en los presidenciables. En el lado de Piñera hablan de la necesidad de una transición ordenada, aunque ya habría nombres para un potencial sucesor. En el lado de Guillier no existe una sola visión, aunque indican que su permanencia es “apetecible”.
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Las gestiones de Óscar Landerretche para que Nelson Pizarro continúe liderando Codelco volcaron nuevamente el foco noticioso hacia la mayor empresa del Estado y la principal productora de cobre del mundo. El futuro de Codelco, preocupación que marcó la discusión durante estos últimos dos años, debido a las inéditas pérdidas registradas, la baja del precio del cobre, el rol de la Ley Reservada del Cobre y los problemas con Contraloría, se apagaron en la medida en que la minera mejoraba en sus indicadores.
Pero el vuelco en sus resultados al tercer trimestre del año, con excedentes fuera de todos los pronósticos por US$ 1.614 millones, volvió a poner en la parrilla noticiosa un mensaje que al interior del mundo minero ha rondado durante este año: la continuidad de Pizarro en la presidencia ejecutiva de la cuprera. El nombre hasta ahora está bien evaluado tanto en el comando de Sebastián Piñera como en el de Alejandro Guillier, pero, pese a eso, su continuidad es un tema que no se ha discutido abiertamente en ninguna de las dos candidaturas, menos considerando que queda una semana para la segunda vuelta presidencial.
El mensaje oficial, sin embargo, fue entregado la semana pasada por el propio Landerretche, quien señaló en Bloomberg, en el marco de la conferencia internacional Asia Week, que ha sostenido conversaciones con parlamentarios de las distintas coaliciones para que Pizarro se mantenga en Codelco durante un período de transición, el cual podría extender por unos dos años más.
“Muchos, entre los que me incluyo, estamos promocionando la idea de que Nelson continúe como máximo responsable un par de años, si es posible”, dijo en la oportunidad. Y agregó que incluso ha tratado personalmente de persuadirlo para que no se retire.
Al interior de la minera se dice que Pizarro, que actualmente tiene 77 años, está a favor de que la minera viva un proceso de transición ordenado hacia el nuevo gobierno corporativo, por lo que estaría dispuesto a mantenerse en la minera siempre y cuando se den ciertas condiciones, como, por ejemplo, seguir contando con sus colaboradores de confianza y también que se dé garantía de que la estatal tendrá recursos para desarrollar su millonario plan de inversiones.
Uno de sus grandes argumentos, cuentan cercanos al presidente ejecutivo, es quedarse para ver operativa la nueva fase de Chuquicamata, inversión estrella de Codelco, que está avanzando y que transformaría a la mina a rajo abierto más grande del mundo en una operación subterránea, traspaso que comenzaría hacia el año 2019.
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Además, querría dejar avanzados proyectos relevantes para la estatal, como Traspaso Andina, pensado para comenzar a operar hacia 2020, y el Nuevo Nivel Mina de El Teniente, proyecto que en términos de ingeniería ha sido muy complejo y al que Pizarro le ha dedicado buena parte de su tiempo.
La decisión aún no está tomada, pero el propio Pizarro ha variado sus respuestas cuando se le ha consultado, pasando de “quítame 10 años y te diría que sí, pero eso no se puede”, hasta señalar que el futuro es incierto y que él no lo conoce.
Visiones contrarias
Las gestiones de Landerretche han tenido miradas distintas desde el mundo de los presidenciables. En el equipo de Sebastián Piñera, donde los temas mineros están siendo liderados por el ex subsecretario de Minería, Francisco Orrego, la visión de una transición no desagrada. De hecho, miembros de la coalición indican que una potencial continuidad de la presidencia ejecutiva, que se extienda por unos años, es incluso algo recomendable, porque evitaría que se produzca algún cambio generalizado en la segunda línea ejecutiva de la corporación, dado el impacto que eso genera en la organización.
Además, indican que sería favorable, ya que así no se pierde la continuidad ni tiempo para retomar iniciativas relevantes, como sucedió desde el paso de Thomas Keller a la presidencia ejecutiva de Nelson Pizarro, estiman al interior del comando de Piñera.
En todo caso, recalcan que la gestión de la empresa radica en su directorio y no en el gobierno de turno. Por tanto, indican, “ese es un tema que deben resolver el propio directorio de Codelco y Pizarro”.
Pese a eso, ya habría algunos nombres dando vueltas en la industria como potenciales sucesores de Nelson Pizarro. Uno de ellos es Jorge Gómez, actual presidente ejecutivo de Collahuasi, quien, además de estar bien evaluado en el comando de Piñera, cuenta con el aprecio de Pizarro. De hecho, recuerda un ejecutivo de la industria, el propio Nelson Pizarro le ha propuesto la sucesión en varios eventos mineros.
Gómez conoce Codelco, pues en la administración de Diego Hernández se hizo cargo de la naciente vicepresidencia de Operaciones de la zona centro-sur, la que tenía a cargo las divisiones Teniente, Andina y Salvador, las que en ese período registraron muy buenos resultados. Además, cuenta con el aprecio de la Federación de Trabajadores del Cobre (FTC), gremio que lidera Raimundo Espinoza, quien es muy cercano a Gómez.
Otro nombre que estaría circulando es Iván Arriagada. El actual presidente ejecutivo de Antofagasta plc también conoce Codelco. Fue vicepresidente de Finanzas cuando Thomas Keller dejó el cargo, en 2012, para asumir la presidencia ejecutiva de la estatal tras la salida de Hernández.
En cambio, en el equipo minero de Alejandro Guillier, liderado por Leonardo Lavanderos, director de la Corporación Sintesys y donde están también el ex Sernageomin Alejandro Vio, el ex director ejecutivo del Centro de Investigación Minera y Metalúrgica de Chile (CIMM), Sergio Villegas, y el actual vicepresidente ejecutivo de Enami, Jaime Pérez de Arce, entre otros, hay visiones contrarias. Esto, porque una rama considera que el trabajo realizado por la dupla Landerretche y Pizarro ha sido buena y que, por lo tanto, no sería extraño que se mantengan en sus cargos. “Pizarro, pese a su edad, tiene la energía y las capacidades, por eso, no sería extraño que siguiera o, por lo menos, sería lo apetecible”, señala Sergio Villegas.
Mientras, otros expertos califican las gestiones de Landerretche para promocionar a Pizarro como “inapropiadas” y que incluso han generado molestias al interior del comando. Esto, porque hay algunos que han sido críticos del trabajo de la dupla, ya que si bien destacan la fuerte contención de costos aplicada por Pizarro, critican el estancamiento en cuanto al desarrollo de los proyectos estructurales.
Futuro de Codelco
Donde sí hay coincidencias entre los presidenciables es en el futuro de Codelco. Ambos candidatos quieren potenciar a la minera, con el objetivo de que se mantenga como la número uno del mundo en la producción de cobre.
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En el programa de Piñera se habla de Codelco del siglo XXI, donde se quiere profundizar la autonomía de la minera, “dándole mayor independencia a su gobierno corporativo respecto de los cambios de gobierno y dotándolo de mayores herramientas para gestionar con eficiencia la actual diversidad y complejidad de la corporación”, explica Francisco Orrego.
En el caso de Guillier, Villegas indica que quieren tener un Codelco potenciado hacia el año 2020. Para eso, también se buscará fortalecer el gobierno corporativo de la estatal, “teniendo directores capaces y con conocimiento minero”, indica el experto.
También ambos comandos quieren liberar a Codelco de la mochila que implica costear la Ley Reservada del Cobre. En el comando de Guillier buscarán derogar la norma, decisión que ha tenido consenso transversal, pero indican que en contrapartida, será necesario idear un mecanismo que le asegura al Estado un plan estructural de financiamiento estratégico para la defensa nacional.
Mientras que en el comando de Piñera se buscará reemplazar la Ley Reservada, “de modo que el monto base de utilidades para la política de dividendos sea representativa de las utilidades de la empresa”, detalla Orrego.
En ese sentido, indica, se buscará definir una política de dividendos estables y de largo plazo para la minera, con el fin de que cuente con recursos necesarios para desarrollar sus planes.
Por el lado de Alejandro Guillier, el equipo minero está analizando estrechar la brecha que existe en los porcentajes del flujo de caja que pueden reinvertir las mineras privadas, que llega a un 40%, versus la realidad de Codelco, cuyo porcentaje está en torno al 10%.
En términos de financiamiento, ambos comandos también recalcan que los recursos estarán siempre y cuando exista un plan de inversiones racional y eficiente.
“En la medida en que Codelco empiece a generar mayores utilidades al Estado, ahí se empezaría a pensar en lo que viene hacia adelante en términos de inversión”, recalca Villegas. Añade que “para que el Ministerio de Hacienda entregue los fondos, Codelco tiene que demostrar menores costos y mejorar productividad”, elementos que han sido mejorados en esta gestión, recalca.
En la otra vereda, Orrego señala que uno de los elementos esenciales al momento de analizar las inversiones es que estas generen buenos retornos en el mediano y largo plazo. “Es necesario definir un programa de inversiones realista para Codelco y al alcance de los recursos disponibles, acompañado de una fuerte prioridad en obtener el máximo rendimiento de los activos existentes”, detalla.
En cuanto a la deuda, la que hoy supera los US$ 14.000 millones, también se está pensando en reducirla, con el objetivo de mejorar su perfil financiero. “En la medida en que Codelco vaya saneando su deuda, el posicionamiento financiero internacional de la empresa y del propio Estado provocará un cambio positivo”, dice Villegas. Sin embargo, recalca que dado el mejor escenario que está mostrando el precio del cobre y la propia empresa, “vemos que Codelco no tendría necesidad de endeudarse y podrá ir pagando su deuda y sus compromisos de acuerdo a lo establecido”.
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La Asociación de Proveedores Industriales de la Minería (APRIMIN) informa el nombramiento de Ari Bermann, Vicepresidente Comercial y de Desarrollo de Negocios LATAM de Aramark, como Presidente de la asociación para el período 2026.
Este nuevo período dará continuidad al trabajo institucional de APRIMIN, fortaleciendo el rol estratégico de los proveedores y la colaboración del ecosistema minero con una mirada de largo plazo.
Al asumir, el nuevo Presidente destacó: “Agradezco al directorio saliente y, en especial, a la presidenta Dominique Viera por su liderazgo y gestión, que dejan una base sólida para esta nueva etapa”.
Comité Ejecutivo
El Comité Ejecutivo de APRIMIN 2026 quedó conformado por:
Ari Bermann, Presidente – Aramark
Ricardo Garib, Vicepresidente – Weir
Macarena Vallejo, Vicepresidenta – Metso
José Pablo Domínguez, Vicepresidente – ME Elecmetal
Evelyn Galaz, Tesorera – Deloitte
Luciano López, Secretario Comité Ejecutivo – Enaex Servicios
Directorio
El Directorio de APRIMIN para 2026 estará integrado además por:
Sergio Hernández – OmniLogistics
Juan Pablo Amar – Finning Sudamérica
Darko Louit – Komatsu
Macarena Andrade – Syncore
Dominique Viera, Past President APRIMIN – MetaProject
APRIMIN reafirma su compromiso con el trabajo colaborativo y el desarrollo sostenible de la industria minera.
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Por: Patricio Cartagena D./Presidente del Centro de Arbitraje y Mediación Minero, CAMMIN/Abogado, Ex Fiscal de Enami
Análisis técnico sobre los avances en gobernanza corporativa y las brechas pendientes en la definición de la política pública de fomento minero
La reciente aprobación en general, en primer trámite constitucional, del proyecto de ley que moderniza el gobierno corporativo de la Empresa Nacional de Minería (ENAMI) constituye un hito relevante en la discusión sobre el rol del Estado en la minería chilena. Existe consenso en que la empresa requiere una actualización institucional profunda: profesionalizar su directorio, fortalecer los mecanismos de control, elevar los estándares fiduciarios y reducir espacios de discrecionalidad.
Ese diagnóstico es correcto y compartido. Sin embargo, precisamente porque el momento legislativo es relevante, resulta indispensable distinguir entre una reforma necesaria y una reforma suficiente. Y en ese punto, el proyecto deja abiertas más preguntas de las que resuelve.
ENAMI frente al desafío de una minería 2050
La minería chilena enfrenta un cambio estructural. La agenda de minería 2050 no se limita a mayor producción o eficiencia operativa; incorpora exigencias crecientes en sostenibilidad ambiental, trazabilidad, innovación tecnológica, productividad, economía circular y agregación de valor.
En ese contexto, ENAMI no puede seguir siendo pensada únicamente desde su rol histórico del Siglo XX (ver DFL N°153 de 1960). El debate de fondo es si la empresa ante los nuevos desafíos de la minería 2050 está llamada a:
- apoyar activamente a todos los segmentos de la minería artesanal, mediana minería y proveedores mineros, más allá del ámbito tradicional de la pequeña minería;
- traccionar capacidades en proveedores mineros, innovación y servicios tecnológicos, como espacio privilegiado para pilotar proyectos y escalar a nivel industrial;
- desempeñar un rol en etapas tempranas de exploración, donde el mercado presenta fallas evidentes;
- abrirse a nuevos minerales, en un enfoque polimetálico, como el litio u otros críticos para la transición energética;
- liderar proyectos de minería secundaria, reprocesamiento de relaves y economía circular;
- asumir, si así se decide, un mandato explícito en fundición y refinación, como parte de una política industrial y estratégica.
Ninguna de estas definiciones aparece resuelta en el proyecto de ley ni en el marco normativo vigente. Y sin ellas, es difícil evaluar con propiedad qué tipo de ENAMI necesita el país hacia las próximas décadas.
Una reforma correcta en la forma y en los instrumentos
Dicho con claridad, el proyecto acierta en el plano instrumental. La nueva composición del directorio, la incorporación del sistema de Alta Dirección Pública, la creación de comités especializados, la separación contable entre fomento y operaciones, y la aproximación a estándares de la OCDE representan avances reales y necesarios.
Desde la perspectiva del gobierno corporativo, se fortalece la rendición de cuentas, se profesionaliza la toma de decisiones y se dota a la empresa de una arquitectura institucional más robusta. No se trata de una reforma meramente cosmética.
Sin embargo, una buena arquitectura de gobernanza no puede suplir la ausencia de un mandato claro. La forma, por sí sola, no resuelve el fondo. El principal nudo crítico del proyecto radica precisamente en este déficit estructural: gobernanza sin política pública explícita.
Sostenemos que la modernización del gobierno corporativo de ENAMI se impulsa sin que exista una política pública vinculante y explícita para la pequeña y mediana minería, idealmente contenida en una ley marco que defina con precisión objetivos, beneficiarios, instrumentos, alcances y fuentes de financiamiento.
En términos simples —y muy propios de nuestra tradición institucional—, se vuelve a poner la carreta delante de los bueyes.
Una ley marco de fomento productivo debe definir materias tales como: las funciones concretas del fomento productivo minero, los beneficiarios efectivos de ese fomento, el alcance de la intervención estatal en la cadena de valor minera, los instrumentos habilitados y el financiamiento explícito y sostenible de esos mandatos.
Sin todo lo anterior, ENAMI seguirá operando con un mandato difuso, tensionada entre exigencias de desempeño empresarial, expectativas sectoriales y objetivos de política pública que no siempre son compatibles entre sí.
En ese escenario, incluso un directorio profesionalizado queda expuesto, no por falta de capacidades técnicas, sino por la inexistencia de un marco normativo que ordene y jerarquice sus decisiones estratégicas.”
El rol del Ministerio y el límite de lo programático
Durante los últimos años, el Ministerio de Minería ha avanzado en la definición de una política de fomento a la pequeña minería, principalmente mediante la revisión y sistematización de instrumentos vigentes (ver Documento de Política de Fomento, 2025). Ese esfuerzo es valioso y contribuye a ordenar la discusión.
No obstante, es importante ser precisos: se trata de un marco programático no vinculante, que no reemplaza —ni puede reemplazar— una definición legal de política pública. Pretender que ese instrumento administrativo habilite, por sí solo, una reforma estructural de ENAMI, es pedirle más de lo que institucionalmente puede entregar.
Una invitación a completar la reforma
Esta reflexión no busca cuestionar la necesidad de modernizar el gobierno corporativo de ENAMI. Por el contrario, reconoce ese avance como imprescindible. Pero advierte que no puede ser el punto de llegada.
Si el país aspira a una ENAMI coherente con los desafíos de la minería 2050, el paso siguiente es ineludible: definir explícitamente la política pública que la empresa debe ejecutar. Solo a partir de ese mandato será posible evaluar, con rigor y responsabilidad, si la estructura de gobernanza propuesta es la adecuada.
Modernizar la forma es necesario, definir el fondo es impostergable.
Columna de Opinión/Patricio Cartagena D./Presidente del Centro de Arbitraje y Mediación Minero, CAMMIN/Abogado, Ex Fiscal de Enami Chile Minería www.chilemineria.cl www.facebook.com/chilemineria.cl/ twitter.com/CHILEMINERIA www.instagram.com/chilemineria #chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
Cristián Cifuentes, analista senior de CESCO
En los últimos meses, la conversación sobre el futuro minero de Sudamérica ha estado marcada por una inquietud recurrente: ¿está Argentina creando las condiciones para desplazar a Chile en la carrera por el capital global del cobre? El RIGI, la simplificacPor ión regulatoria y la promesa de estabilidad por tres décadas han encendido alarmas y titulares. Sin embargo, cuando se mira el cuadro completo, lo que surge no es una disputa frontal entre vecinos, sino la posibilidad de transformar la Cordillera de los Andes en la plataforma minera integrada más relevante del hemisferio.
Es cierto que Argentina ha dado un paso que durante años parecía impensado. La garantía de horizontes tributarios y cambiarios estables por 30 años es un giro estructural. A esa promesa se suma una cartera mineral que ya no puede calificarse de potencial abstracto: al menos siete proyectos cupríferos de talla mundial y un estimado de 116 millones de toneladas de cobre fino aún subexplotadas. Frente a eso, es válido preguntar si Chile, Perú o incluso Canadá deberían percibir esto como un factor de preocupación o simplemente como un cambio que requiere mayor atención estratégica.La respuesta, al menos desde la evidencia, debiese ser más matizada. Si bien Argentina está acortando distancias, Chile sigue ofreciendo algo que en minería pesa muchas veces más que un incentivo puntual que es la estabilidad institucional, logística consolidada, proveedores experimentados y un grado importante de inversión. En una industria donde una mina vive tres décadas, esa estabilidad es una moneda que no se devalúa.
En este contexto, el error sería caer en la metáfora del juego de suma cero. Que parte de la inversión marginal, sobre todo en exploración greenfield, mire con más atención a San Juan, Salta o Jujuy no significa que esos recursos se “pierdan” para Chile. El país enfrenta hoy costos en ascenso, mayor complejidad en permisos y restricciones hídricas, por lo que es lógico que los inversionistas diversifiquen sus decisiones. Pero diversificar no es reemplazar. De hecho, la propia estructura de los proyectos binacionales en la frontera entre San Juan y las regiones de Atacama, Coquimbo y Valparaíso muestra una realidad distinta: si ambos países coordinaran marcos e instrumentos, tal como lo destacamos recientemente en el trabajo desarrollado con Fundar “Una cordillera compartida: oportunidades de integración minera Argentina-Chile en la transición energética”, la cordillera podría aportar más de un millón de toneladas adicionales de cobre al año, equivalente a la brecha de oferta proyectada hacia 2040. Esa cifra no surge de la competencia, sino de la complementariedad.
Incluso cuando el mineral se extrae del lado argentino, una parte significativa del valor agregado —servicios especializados, logística, puertos, ingeniería e incluso fundiciones— puede generarse en Chile. Es lo que ya empieza a ocurrir en proyectos como Filo del Sol, Josemaría o Los Helados/Lunahuasi, donde los encadenamientos productivos cruzan la frontera con naturalidad. La cordillera, lejos de ser un muro, es un sistema de vasos comunicantes.
Esta lógica también aparece cuando se examina qué pesa realmente en la toma de decisiones inversionales. Los incentivos fiscales ayudan, sí, pero no reemplazan lo esencial: estabilidad regulatoria, seguridad jurídica y relaciones predecibles con comunidades. En ese plano, Chile importa más por su trayectoria que por cualquier reforma coyuntural. Mantener calificaciones soberanas en rango A/A2 y registros institucionales sólidos es un activo que los inversionistas conocen bien y valoran más de lo que reconocen públicamente. Argentina ha impulsado el RIGI para reforzar la estabilidad requerida por los proyectos estratégicos, complementando los avances que ya viene realizando en materia institucional. Y ese diseño, lejos de ser un desafío para Chile, puede convertirse en un complemento eficaz.
El mensaje es claro. Una cordillera integrada es más poderosa que una fragmentada. Pensar en términos de competencia entre Chile y Argentina es una mirada simplista, frente a la magnitud de la transición energética global. La verdadera oportunidad yace en asumir que ambos países tienen ventajas que, en conjunto, pueden convertirlos en un bloque minero estratégico.
Esto requiere actualizar los instrumentos de integración existentes, planificar infraestructura compartida hacia el Pacífico y desarrollar cadenas de proveedores que funcionen como un corredor andino de valor. Si la región avanza en esa dirección, el flujo de capital no se desplazará: se ampliará. El empleo no se redistribuirá, sino que crecerá. El riesgo no aumentará, se diluirá.
Al final, la pregunta no es si Argentina puede superar a Chile, sino si ambas naciones serán capaces de abandonar la lógica del espejo y pensar la minería como un proyecto común. Porque, en esta carrera global, el futuro del cobre no se define país contra país. Se define región contra región. Y en ese escenario, si Chile y Argentina actúan como socios y no como rivales, no compiten. Lideran.
Columna de Opinión/Cristián Cifuentes, analista senior de CESCO Chile Minería www.chilemineria.cl www.facebook.com/chilemineria.cl/ twitter.com/CHILEMINERIA www.instagram.com/chilemineria #chileminería, #minería, #energía,#cobre,#centrocesco, #negocios,#aprimin
A octubre de este año, Escondida, de BHP, ha producido 1.139.194 toneladas, 12 mil toneladas más que todo Codelco, incluída la producción atribuible de sus coligadas. La estatal recordó que realizó un ajuste de sus proyecciones para El Teniente, tras el accidente de fines de julio. A futuro, la producción de Escondida bajará, por lo que Codelco podría regresar al primer lugar.
Escondida superó a Codelco. entre enero y octubre de este año, la minera privada controlada por BHP produjo 1.139.194 toneladas métricas de cobre fino, mientras la estatal sumó 1.127.250 toneladas del metal rojo, una diferencia de casi 12 mil toneladas.
La producción acumulada a octubre fue actualizada el miércoles pasado por la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) e incorpora, en la producción de Codelco, las cifras de todas sus divisiones y la producción atribuible en tres empresas coligadas: El Abra (donde tiene el 49% de la propiedad), Anglo American Sur (20%) y Quebrada Blanca (10%).
En igual período comparable de 2024, a Escondida estuvo 83 mil toneladas más abajo que Codelco, pues produjo 1.035.000 toneladas enero-octubre, versus 1.118.000 elaboradas por la estatal.
Entre otras razones, la producción de metal rojo de Codelco se vio resentida este año por el accidente en El Teniente, a fines de julio. En agosto la producción total de Codelco fue de 93 mil toneladas y El Teniente aportó con solo 11 mil toneladas: hasta junio tenía un promedio mensual de 28 mil toneladas.
Consultada por Pulso, la empresa aludió al accidente de El Teniente. “Durante 2025, Codelco ha enfrentado un escenario especialmente desafiante, marcado, entre otros factores, por el accidente ocurrido en la División El Teniente, que implicó la detención preventiva de distintos sectores de la mina. Tal como se informó oportunamente, esta situación llevó a ajustar nuestras proyecciones de producción divisional para los años 2025, 2026 y 2027″, afirmó la compañía, que recordó que al presentar sus resultados al tercer trimestre, ajustó su proyección de producción de cobre para 2025 a un rango entre 1.310 mil y 1.340 mil toneladas métricras.
“Este ajuste coyuntural no modifica nuestra estrategia ni nuestras metas de largo plazo. Mantenemos el objetivo de alcanzar una producción cercana a 1,7 millones de toneladas hacia el final de la década, apoyados en la recuperación operacional, el fortalecimiento de la gestión productiva y el avance de nuestros proyectos estructurales”, respondió la compañía.
Escondida a la baja
El analista senior de Cesco, Cristián Cifuentes, dijo que la diferencia de producción entre Escondida y Codelco se explica gracias a un mejor desempeño operacional neto de la minera privada durante 2025.
“Esto se sostiene en drivers típicos de un upgrade de performance de planta: récord de alimentación de concentradora, mejores recuperaciones y, en parte relevante, mejor ley de alimentación en su ciclo reciente; además, mayor aporte de cátodos por el ramp-up del proyecto Full SaL. También pesa mucho la estabilidad: menos interrupciones relevantes y alta disponibilidad de equipos críticos. En resumen, si una operación grande mantiene su ritmo, la cifra se dispara. Y este año Escondida ha tenido ese tipo de combinación favorable“, apuntó el experto.
Cifuentes dice que “la comparación de Escondida con la producción propia de la estatal refleja en esta última un sistema productivo más complejo y expuesto a fricciones. Opera varias divisiones con realidades geológicas y operacionales distintas, varias en transición estructural, lo cual aumenta la probabilidad de cuellos de botella, mantenimientos mayores y desviaciones de plan minero”.
El liderazgo alcanzado por Escondida este año, sin embargo, puede ser transitorio. El analista de Cesco planteó que, en el mediano plazo, BHP proyecta una menor ley promedio (unos 0,85%) y tiene un pronóstico de entre 1.150 mil y 1.250 para el año fiscal 2026, inferior al año fiscal recórd de de 2025, terminado en junio pasado, cuando la compañía produjo 1.305 miles de toneladas, su mayor cifra en 17 años.
Aquello, agrega Cifuentes, “sugiere una producción a la baja si no se compensa con más mineral, mejores recuperaciones o expansiones”.
El pronóstico es menor aún a futuro: BHP prevé que la producción promedio de los años fiscales 2027 a 2031 será de entre 900 mil y 1 millón de tonelades.
Producción de Codelco
Pese a lo anterior, la producción de Codelco aumentó 0,7% a octubre de este año, pasando de 1.118 mil toneladas en 2024 a 1.127 mil toneladas de cobre ahora.
Chuquicamata, Radomiro Tomic y Ministro Hales aumentaron su producción 5,8%; Salvador reportó un crecimiento de 1.727%, influido por el rump up que comenzó la estatal en diciembre de 2024; Andina bajó 8,2%; El Teniente también disminuyó 8,7% y Gaby cayó 23,6%. La baja de esta última, explicó Codelco en su análisis razonado de septiembre, se debe al empeoramiento de las leyes y el impacto en su recuperación.
Específicamente, en octubre, la producción de Codelco bajó 14% versus el mismo mes de 2024, elaborando 111 mil toneladas en el periodo de este año.
Cifuentes indicó que las expectativas productivas de las coligadas de la estatal -El Abra, Anglo American Sur y QB- “no son tan auspiciosas para los próximos años, sobre todo las dos primeras, debido particularmente a caídas de leyes en el caso de Anglo Sur, como a temas más operacionales, como ha sucedido con Quebrada Blanca”.
“Claramente una vez recuperada la producción de Quebrada Blanca y que entre en operación Los Bronces Integrado, más el desarrollo conjunto entre Los Bronces y Andina, los aumentos productivos podrían ser importantes. Pero este escenario necesita de mejoras en las operaciones con más complicaciones productivas de Codelco, como lo son Teniente, Salvador y Gabriela Mistral”, concluyó el exCochilco.
Las ganancias de Escondida
Escondida dio a conocer este martes sus resultados financieros correspondientes a septiembre. La minera obtuvo ganancias por US$3.777 millones entre enero y septiembre de 2025, un 45% más que los US$ 2.606 millones del mismo lapso de 2024.
Los ingresos de la minera alcanzaron a US$10.587 millones, un alza de 22%, mientras los costos (excluidos los costos financieros netos) totalizaron US$4.111 millones, un 2% más.
Escondida pagó US$ 2.569 millones en impuesto a la renta e impuesto específico minero, 49% por sobre 2024.
A septiembre, Escondida había producido 990 mil toneladas, 10% más que en 2024 “debido principalmente a una mayor producción de concentrado de cobre por un aumento esperado en la ley de mineral y mayor cantidad de mineral alimentado a las plantas concentradoras”.
Fuente/Pulso/LaTercera
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Noticia Destacada
Moody’s y victoria de Kast: enfoque en desregulación e inversión “respaldaría las perspectivas de crecimiento de Chile”
La evaluación de la agencia subraya que ciertas características estructurales de Chile, como la estabilidad institucional del país, continuarán siendo pilares de su fortaleza.
El triunfo de José Antonio Kast en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Chile marca un cambio que, según la perspectiva de la agencia de calificación de riesgo Moody’s Ratings, podría ser positivo para la economía.
Kathrin Muehlbronner, senior vice president de Moody’s Ratings, proyectó que el futuro gobierno se enfocará en medidas que “respaldarían las perspectivas de crecimiento económico de Chile”.
De acuerdo con Muehlbronner, la próxima administración “probablemente aumente el enfoque en la desregulación y el fortalecimiento de las condiciones para la inversión local y extranjera”, elementos que, a juicio de la analista, son clave para impulsar el crecimiento.
A esto se suma, además, un énfasis en “los esfuerzos por mejorar la seguridad”.
La evaluación de la agencia subraya que ciertas características estructurales de Chile continuarán siendo pilares de su fortaleza.
“La estabilidad institucional del país, la formulación de políticas basada en normas y la apertura al capital extranjero seguirán siendo fortalezas clave”, afirmó.
Un punto crucial del análisis de Moody’s se centra en la aplicación de las promesas de campaña más ambiciosas, especialmente en el ámbito fiscal.
Muehlbronner advirtió que algunas de las propuestas “más controvertidas” del programa de Kast, como la intención de financiar recortes al impuesto sobre la renta corporativa mediante “reducciones significativas, aún no especificadas, del gasto en los primeros 18 meses”, probablemente se verán moderadas.
La razón principal de esta moderación radica en la composición del Poder Legislativo. La experta de Moody’s destacó la fragmentación del Congreso que resultó de las elecciones del mes pasado, lo que obligará al nuevo gobierno a negociar y atenuar las iniciativas que requieran aprobación parlamentaria.
Compromiso fiscal
En paralelo con las promesas de recortes, Moody’s Ratings espera que el nuevo gobierno mantenga el compromiso con la tradición de política fiscal prudente de Chile.
Esto implica un enfoque en reducir el déficit presupuestario, estabilizar la deuda pública y restablecer los colchones fiscales.
Finalmente, la agencia puso la mirada en un plazo específico que será clave para entender la estrategia fiscal definitiva del gobierno de Kast.
“El nuevo gobierno debe presentar sus planes fiscales a mediano plazo dentro de los 90 días posteriores a la toma de posesión, lo que proporcionará una mayor comprensión de su estrategia de política fiscal”, indicó Muehlbronner.
Fuente/Pulso/LaTercera
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