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LAS DIFICULTADES Y DUDAS DE LA FUTURA LICITACIÓN DE SALARES PARA LITIO

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El gobierno pretende licitar la exploración de nuevos salares en 2024. Con las definiciones actuales -aún muy generales- los interesados pronostican una difícil aplicación y un probable horizonte de judicialización. Tres son las trabas centrales: el respeto a las pertenencias mineras ya constituidas, los procesos de consulta indígena y, quizá lo más relevante, el escaso atractivo de explorar sin certeza futura de poder explotar. Quien, dicen, invertirá millones de dólares sin saber si podrá extraer litio.


La política nacional del litio cumple ya cuatro meses de su lanzamiento en cadena nacional. Desde un principio, la atención se ha centrado principalmente en su punto más inmediato: la negociación con SQM para el ingreso productivo del Estado al Salar de Atacama, el único depósito desde el cual se extrae el mineral clave para la electromovilidad.

El motivo es evidente. El contrato de arriendo de la compañía controlada por Pampa Calichera vence en 2030, y saber qué pasará con el mayor productor de litio del mundo es clave.

Sin embargo, otro de los puntos cruciales de la estrategia gubernamental pasa por agregar otros salares al proceso extractivo. Chile tiene casi 60 depósitos salinos. La medida fue aplaudida en un comienzo, pero ha ido sumando más dudas que certezas con el paso del tiempo.

El anuncio de abril lo mencionó sólo una vez: “Para el resto de los salares que sean considerados susceptibles de explotación se iniciará un proceso público, transparente e informado de licitación a privados de contratos de exploración, sumado a las prospecciones que realizaremos desde el mismo Estado”, dijo el presidente Gabriel Boric en su cadena nacional, el 20 de abril. El mensaje agregaba que “en caso que los resultados de la exploración muestren potencial, el privado tendrá una opción preferente para solicitar un contrato de explotación en asociación con una empresa del Estado como, por ejemplo, la Empresa Nacional del Litio”.

Desde entonces, la licitación a privados de otros depósitos quedó atada a otra decisión clave: la creación de una red de salares protegidos que salvaguarde ambientalmente al menos el 30% de estos ecosistemas al 2030, dando cumplimiento a compromisos internacionales adquiridos en el marco de la Convención Marco de Biodiversidad. Sin embargo, inicialmente no hubo plazos comprometidos.

Recién el miércoles 14 de junio, casi dos meses más tarde, un documento que detalla la estrategia puso un calendario para ése y otros aspectos de la estrategia.

En concreto, la licitación de Contratos Especiales de Operación de Litio (CEOL) -dice el texto- tendrá dos fases. En primer lugar, a partir de 2023 se otorgarán CEOL de exploración y explotación a las filiales de Codelco y Enami constituidas para estos efectos, particularmente en aquellos salares donde ya tienen proyectos en distintas etapas de desarrollo. En segundo término, la licitación de CEOL de exploración a privados quedó calendarizada para el primer semestre de 2024, para aquellos depósitos catastrados por Sernageomin y que sean considerados susceptibles de explotación.

A comienzos de julio, el ministro de Economía, Fomento y Turismo, Nicolás Grau, dio nuevas luces sobre el proceso licitatorio a privados. En una sesión especial del Senado, el secretario de Estado afirmó que “probablemente, dado el tamaño de estos salares, se van a agrupar ciertos salares, y esta agrupación de salares pequeños son las que se van a llamar a estos CEOL de exploración”. A ello sumó un aspecto no contenido en el documento oficial: la posibilidad de transar la opción preferente a explotar. “Probablemente sea transable, porque eso hace que le dé más seguridad al proceso, o lo haga más atractivo”, dijo Grau.

Las dudas

Para los actores que ya cuentan con pertenencias en salares y cuencas salinas, así como quienes buscan ingresar por medio de las exploraciones con derecho preferente a explotar el mineral, desde los primeros anuncios de abril han surgido más dudas que certezas.

“Esto se va a judicializar”, prevé uno de los actores cuyas pertenencias lo ubican en el podio de empresas que dicen estar listos para agregar nueva producción de litio fuera del salar de Atacama.

Una de las razones de esta afirmación pasa por el hecho de que el proceso de licitación de CEOL sea solamente referidos a la etapa de exploración. Uno, porque aquellos permisos constituirán un futuro derecho preferente para explotar, pero no asegura pasar directamente a la fase extractiva. Dos, porque además existe un antecedente que podría complicar el proceso. Se trata del fallido proceso de licitación realizado por el gobierno de Sebastián Piñera, el cual heredó a la actual administración, y que la Corte Superman terminó tumbando. Todo, tras acoger los recursos presentados por la Comunidad Atacameña de Coyo y Camar, argumentando que dicha licitación no respetó el Convenio 169 de OIT, que establece una consulta obligatoria a los pueblos originarios.

En ese sentido, las palabras de la ministra de Minería, Marcela Hernando, en la misma sesión especial del Senado del 3 de julio, son señaladas como un mal precedente. “¿Por qué partimos con los CEOL de exploración? Porque un CEOL de explotación requiere consulta indígena y requiere una serie de procesos administrativos, burocráticos que lo atrasarían más. Partimos con los de exploración porque es más rápido”, dijo la secretaria de Estado ante algunos cuestionamientos de senadores de oposición, como el RN Rodrigo Galilea, los que apuntaban a la existencia de “normas sobre la explotación de propiedad que no están claras” y pedían “simplemente arreglar jurídicamente la posibilidad de que esto sea concesionable”, para así gatillar más rápidamente la participación de privados.

Los temores apuntan al modo en que reaccionarían las comunidades a partir del primer semestre de 2024, cuando se entreguen los CEOL de exploración, sin consulta indígena.

Sin embargo, a todo lo anterior se suma un tercer aspecto: las pertenencias existentes. Un actor lo ejemplifica así: alguien que gane una licitación, la que no exige tener pertenencias mineras, obligará a acercarse a quienes sí las tengan constituidas para poder intervenir en su propiedad. Y el precio será alto. O no habrá autorización para ingresar. “El dueño de las pertenencias no los dejará entrar”, pronostica un minero con derechos constituidos. Precedentes para ello hay varios y varios citan fallos judiciales específicos al respecto.

En el Salar de Maricunga, desde al menos 2018, existen cuatro pronunciamientos que han declarado la inoponibilidad del CEOL entregado a Codelco en ese Salar frente a las pertenencias mineras con que cuentan tanto Cominor, del grupo Errázuriz, como el fondo extranjero Simbalik.

“La actual inconcesibilidad del litio no priva a los titulares de concesiones constituidas al amparo del Código de Minería de 1932 del derecho a explotar aquellas, por cuanto ellas se encuentran sujetas al mismo estatuto normativo que aquellas constituidas al amparo del Código de Minería de 1983″, dijo en su sentencia de 2019 la jueza titular del Tercer Juzgado Letras Copiapó, Milena Aedo, que acogió la demanda de Cominor en contra del Fisco. Dicha sentencia fue confirmada luego por la Corte de Apelaciones de Copiapó, en octubre de 2020.

“El Contrato Especial en estudio abarca un perímetro que cubre la totalidad del Salar de Maricunga, según aparece del plano acompañado por la propia defensa fiscal, y de aceptar la tesis de esa parte y de un tercero independiente, resulta que se estaría generando una especie de expropiación sin ley que así lo disponga ni indemnización en favor de las concesiones mineras otorgadas con anterioridad al Código de Minería en actual vigor”, razonó el juez Gabriel Aguilera del Primer Juzgado de Letras de Copiapó, en su resolución dictada el 7 de octubre de 2021, acogió la demanda de Simbalik en contra del Fisco. Esta luego fue ratificada Corte de Apelaciones, el 12 de abril de 2022.

Ambos fallos están aún a la espera de que la Corte Suprema permita zanjar esta situación. Un pronunciamiento que también mira de cerca del Ejecutivo. “Esto se llenará de juicios”, dice un actor. “Antes de tres años, no vamos a tener a nadie listo con la exploración finalizada para poder empezar recién a explotar”, agrega otro ejecutivo de una empresa interesada en el litio.

Qué aclarar

Para Aldo Boitano, director general y socio de CleanTech Lithium -con proyectos y pertenencias en Laguna Verde, Cuenca Francisco y el salar de Llamara- también resulta crucial resolver este conjunto de temas. “Hay que resolver el tema de la propiedad minera, hay que resolver qué se entiende por derecho preferente, y no se necesita un CEOL para explorar, la ley faculta exploración sin tener uno. Entonces, está poco claro todavía”, comenta Boitano sobre las dudas que persisten en el proceso de licitación.

El ejecutivo coincide en el diagnóstico de sus competidores. “Todos los salares están con propiedad minera de privados, de empresas como SQM, el propio Codelco y Enami. ¿Cómo van a llamar a una licitación y sólo sacar una sustancia no concesible como el litio, cuando en todos esos lugares hay otras sustancias minerales: oro, cobre, potasio, sodio, etc? Cómo van a resolver eso es una segunda pregunta”, enfatiza.

Las dudas de la licitación de salares para litio.

Sobre el derecho preferente a explotar, plantea dudas sobre el sentido económico de no entrelazar la fase exploratoria con la extractiva. “Si una empresa mete, al igual que nosotros, US$30 millones en exploración, ¿después hay un derecho preferente? ¿No tengo el derecho a que yo, por haber invertido, pueda seguir explotando en un lugar? ¿Tengo que postular de nuevo? Quién va a hacer una inversión bajo esas condiciones”, cuestiona.

Con todo, llama a las autoridades a explicar mejor este conjunto de dudas y se muestra alineado con los objetivos de abrir la industria.

“Entendemos el buen propósito de la política nacional del litio, pero la bajada para un instrumento que se pueda usar todavía no llega. Se están armando estas comisiones, se están desarrollando estos diálogos comunitarios, pero nosotros estamos esperando todavía esas definiciones”, sostiene.

Eso sí, también advierte que el fallido proceso de licitación del gobierno de Sebastián Piñera demostró “que no se puede llamar a licitación sobre propiedad de otras personas y sin consulta, es medio complicado y espero que estén trabajando en eso”.

Rodrigo Dupouy, country manager de Sorcia Minerals -filial en Latinoamérica de la firma estadounidense Ensorcia Metals- también ve problemas en el diseño de la licitación.

“Un derecho preferente, el problema que tiene es que es solamente preferente. Es decir, no te garantiza nada”, lanza, y enfatiza en la necesidad de contar con “la seguridad jurídica de que yo voy a gastar una cierta cantidad de millones de dólares para poder explorar el salar.

A su juicio, no hay duda de que “los CEOL de exploración tienen que ir con el CEOL de explotación”.

Por eso, reconoce su preocupación en torno a posibles trancas en el proceso. “Nos preocupa que se pueda entrampar el proceso de licitación de los CEOL, porque si uno no tiene seguridad jurídica, que eso para nosotros no es transable, el único que pierde aquí es el país, porque se va a atrasar todo dos o tres años más”.

Uno de los puntos clave, comparte, es resolver el aspecto en torno a la propiedad minera.

“Eso es un punto muy relevante, no se ha hablado nada hasta el momento de los dueños de las pertenencias. Se ha dicho que el Estado es el único dueño del litio, que está efectivamente establecido en la ley, pero el gobierno pretende hacer una licitación sobre concesiones mineras que no les pertenecen, que han estado pagando año patentes. Creo yo que, para evitar problemas, ellos (dueños de pertenencias) tienen que ser una parte importante de las licitaciones de CEOL, sino puede llegar a haber problemas”, sostiene.

“Será un proceso bastante más lento de lo que cualquiera puede pensar”, agrega otro interesado en el negocio.

Consultado, el Ministerio de Minería declinó responder sobre el futuro de las licitaciones mineras que están programadas para 2024.


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Cochilco eleva el precio promedio del cobre para el año 2026, a US$ 4,95 la libra

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En tanto que, para 2027, se prevé un valor promedio del cobre de US$ 5,00 la libra.


La ministra de Minería, Aurora Williams; y la vicepresidenta ejecutiva (s) de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), Claudia Rodríguez, dieron conocer este martes el Informe de Tendencias del Mercado del Cobre, correspondiente al cuarto trimestre de 2025, con proyecciones de precio, demanda y oferta del metal para los años 2026 y 2027.

La ministra de Minería, Aurora Williams, anunció que Cochilco elevó su proyección de precio promedio del cobre para 2026 a US$ 4,95 la libra, por sobre la estimación del informe anterior que situaba la cotización en US$ 4,55 la libra. Asimismo, señaló que para 2027 la Institución se prevé una consolidación de este ciclo de precios altos,  con un precio promedio de US$ 5,00 la libra.

“Cochilco estima un mayor precio del cobre para este y el próximo año debido, principalmente, a que el mercado continuará con escasez del metal ya que la oferta permanece inestable, con episodios recurrentes de estrechez de suministro, en particular de concentrados de cobre. Esta situación ha elevado las primas para su entrega inmediata lo que se traduce en mayor volatilidad”, explicó la secretaria de Estado.

Advirtió que los recientes niveles récord del precio del metal no deben entenderse como una situación de equilibrio permanente ni como un escenario exento de riesgos. Por el contrario, responden a un mercado tensionado, en el cual perturbaciones relativamente acotadas pueden generar variaciones significativas tanto en los precios como en las primas por disponibilidad inmediata.

Por su parte, la vicepresidenta ejecutiva (s) de Cochilco, Claudia Rodríguez, señaló que el principal sustento desde la perspectiva de los fundamentos se refleja en el balance de cobre refinado Para 2026 se proyecta un déficit moderado. Más que la magnitud del déficit, lo relevante es que coincide con niveles críticos de inventarios en zonas de alta demanda; y en 2027, el balance retornaría a un cuasi equilibrio, pero sin asegurar una holgura efectiva si la recomposición de inventarios compite con el consumo corriente”, precisó.

Rodríguez destacó que el cobre ha dejado de depender exclusivamente de los sectores tradicionales de demanda. “Hoy emerge un bloque digital impulsado por la Inteligencia Artificial e infraestructura de centros de datos, que requiere hasta cinco veces más cobre que las instalaciones convencionales. Esta demanda, sumada a la inversión masiva en redes eléctricas, establece un piso de precios mucho más elevado y resiliente”, puntualizó

Agregó, en el corto plazo, el precio estará dominado por factores financieros, macro y geopolíticos, apetito por riesgo, ciclo de tasas, dólar e incertidumbre comercial, que amplifican movimientos y marcan la señal diaria.

No obstante, recalcó que el balance global de cobre refinado actúa como el ancla fundamental del mercado: aunque no explica cada variación puntual, su actual estado de baja holgura es lo que sostiene la extrema sensibilidad de las cotizaciones, validando la trayectoria de precios elevados proyectada por Cochilco.

Demanda, oferta y balance

El informe de Cochilco proyecta para el año 2026 una producción mundial de cobre de 23,73 millones de toneladas, esto es un 2,2% más que lo previsto para 2025; y para el próximo año una producción de 25 millones de toneladas, lo que representa un alza de 5,4%.

Chile se mantendrá como el principal productor mundial de cobre, con una participación cercana al 24% del total. Para 2026 se estima que la producción del país llegará a 5,6 millones de toneladas, y en 2027 a 5,97 millones de toneladas, esto es un aumento de 3,7% y 6,4%, respectivamente.

En relación con la demanda mundial de cobre, se prevé que esta llegue a 28,4 millones de toneladas en 2026, lo que significa un alza de 2,7%; y para 2027 a 29,2 millones de toneladas con un incremento de 2,8%.

“China seguirá siendo el ancla del mercado con, aproximadamente, el 58% del consumo global, pero con expansión más moderada de 2,3% en 2026 y 2,2% en 2027, coherente con un ciclo donde el impulso proviene más de redes, energías renovables y políticas de estímulo selectivo que de una aceleración industrial generalizada”, señala el informe.

En este contexto, se proyecta un déficit moderado de cobre refinado para 2026 de 238 mil toneladas, pero con señales de tensión estructural. En 2027, se lograría un leve superávit de 51 mil toneladas.


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Cochilco eleva estimación del precio del cobre en 9% este año y advierte que en 2025 producción habría anotado una caída

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El organismo estimó que el metal rojo promediaría US$4,95 la libra en 2026 y US$5 en 2027.


El precio del cobre promediará durante este año US$4,95 la libra, lo que representa una importante alza respecto del precio estimado antes por Cochilco en su informe de tendencias del cobre.

En el reporte anterior, Cochilco había estimado un precio del cobre para este 2026 de US$4,55 la libra. Esto representa un alza de 9% en sus propias estimaciones.

La proyección para el 2027 es de US$5,00 la libra.

Principalmente, el ciclo de la FED, la debilidad del dólar y el aumento de la volatilidad, explican el alza del precio del cobre.

Cochilco prevé para este año una producción de 5,6 millones de toneladas en Chile, en tanto para 2027 se proyecta una elaboración de 5,9 millones de toneladas de cobre.

La producción de cobre proyectada de 2025 ronda las 5,4 millones de toneladas de cobre. Lo que implica una reducción de 1,6% frente a 2024, y de 1,7% respecto al reporte previo del organismo, en el trimestre anterior.

“No estamos ante una falta de cobre, sino ante una reconfiguración de quién lo tiene y cuánto está dispuesto a pagar por su seguridad de suministro. De alguna manera entendemos este déficit estructural como el motor del precio, el ámbito geopolítico como el catalizador y la presencia de inversores como impulsores”, explicó la analista de mercados mineros de Cochilco, Paulina Ávila.

“Pero más allá de todos los temas macroeconómicos, tenemos fundamentos estructurales que le ponen un piso al precio del cobre. Estos fundamentos, que tienen que ver con estos nuevos elementos que forman parte de la demanda de cobre, que están relacionados con la electrificación, que considera no solamente el cableado, sino que es todo el proceso, el ecosistema de una transición energética que vendría siendo: generación, transmisión y distribución. En las cuales el cobre está presente en cada uno”, añade Ávila.

La analista dice que “por otro lado, tenemos nuevos motores de consumo que hemos leído últimamente, que cada vez se van actualizando las cifras y se van esperando crecimientos mayores. En cuanto a la construcción de data centers y en cuanto a los vehículos eléctricos. Esos son los otros componentes que estructuralmente aumentan la masa de la demanda de cobre».

Producción mundial de cobre y demanda

Para este 2026 se proyecta una estrecha alza de producción de cobre de 2%, que se mantiene desde 2024 en 23 millones de toneladas de metal rojo. Recién para 2027 la oferta experimentaría un alza, totalizando 25 millones de cobre. Sería un crecimiento de 5% respecto de 2026.

El coordinador de mercado de la agencia, Víctor Garay, dijo que a diciembre de 2025 hubo ”muchos eventos, y minas importantes en el mundo que restringieron la producción. Una de ellas, por ejemplo, es en Indonesia, la mina de Grasberg, que cayó un 44% la producción. Y si bien el 2027 se recupera, no llega a los niveles del año 2024. El accidente que hubo El Teniente en Chile también son eventos importantes de la producción. De hecho, Chile en el año 2025, la expectativa es que la producción caiga un 1,6%, lo cual tampoco se preveía a inicios del año 2025″.

En el informe, Cochilco muestra sus estimaciones de producción en Indonesia, donde está la mina Grasberg que es operada por Freeport-McMoRan y que resintió negativamente su producción por un accidente durante 2025.

Si en 2024 se calculaba una producción de cobre de 985 mil toneladas, para 2025 se estiman 548 mil toneladas de metal rojo menos. Lo que significó una caída de 44%. Se espera que Indonesia produzca este año 629 mil toneladas y para 2027 recién 840 mil toneladas.

En tanto, la demanda estimada por Cochilco no varió considerablemente respecto a su informe previo. La agencia estatal proyecta una demanda de cobre para este año de 28,4 millones de toneladas de cobre, lo que representa, al menos desde 2024, un crecimiento sostenido. Ese año la demanda reportó 26,7 millones de toneladas de cobre, mientras que en 2025 alcanzó 27,7 millones de toneladas.

Ministra Williams: “Un ciclo político es extremadamente corto para desarrollar los proyectos”

En el espacio posterior a la presentación del informe, la ministra de Minería, Aurora Williams, fue consultada respecto a la estrategia y el tono que debería tener el Estado con el sector minero, considerando el cambio de gobierno que se aproxima.

“Desde la cartera de minería, hemos buscado desarrollar una política de desarrollo de proveedores, hemos buscado incentivar también a la pequeña minería, trabajamos firmemente en temas como fortalecer el modelo pequeña minería, instalando además una fundición moderna en la Región de Atacama. Y así, distintas políticas que buscan tener la mirada amplia de la industria, pero por sobre todo la mirada de largo plazo. Un ciclo político es extremadamente corto para desarrollar los proyectos”, examinó la jefa de la cartera minera.

Concluyó señalando que “lo más importante es que las políticas que se generen sean de largo plazo, dado que todos los proyectos mineros son de largo plazo, incluso aquellos de menor tamaño”.

 


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EL COBRE CAE EN LA BOLSA DE METALES DE LONDRES

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El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) muestra una caída hoy, lunes 2 de febrero de 2026. En los últimos días, ha habido volatilidad global con correcciones tras récords recientes.


El cobre, clave para Chile como mayor productor mundial, experimenta volatilidad en 2026. Hoy 2 feb, en LME cayó a US$5.83/libra (-1.58%), parte de corrección tras pico de US$6.58 en enero por demanda AI, energías renovables y déficits oferta. Últimos días: del 27-30 ene subió de US$5.89 a US$6.28/libra (huelga Mantoverde impulsó), pero viernes retrocedió por profit-taking China y miedos aranceles Trump.

En Chile, Bolsa Comercio Santiago sigue LME; producción +20% dic 2025 beneficia exportaciones (35% PIB minería). Mundo: demanda China/EE.UU. fuerte, pero especulación revierte. Cochilco prevé US$4.30/libra 2026 inicial, ajustado por disrupciones; J.P. Morgan ve déficit 330k ton, avg US$12k/ton (~US$5.44/libra), pico Q2 US$12.5k. Citi: hasta US$15k/ton si escasez persiste.

Para Chile, precios altos impulsan ingresos fiscales (US$26.8B inversión minería 2025-29), producción 5.5-5.7M ton 2026 (Sonami). Riesgos: bajo inversión pasada, grados minerales declinan. Positivo: reformas Kast desregulan, +10-20% output. Tendencia alcista largo plazo por transición verde, EVs, data centers; soporte técnico US$5.1/libra, targets US$6.20-7.00. Monitorear China/Trump. Oportunidad para mineras como Codelco.

Fluctuación Hoy LME

El cobre cerró en US$5.83 por libra, con una baja de 1.54-1.58% respecto al día anterior (US$5.92). Esto extiende pérdidas de más del 5% en la sesión, alcanzando mínimos de un mes cerca de US$5.50, impulsado por toma de ganancias y especulación en China, más nominaciones hawkish en EE.UU.

Análisis Últimos Días

Globalmente, el precio bajó 2.38% en el último mes, pero sube 35% anual; pico histórico de US$6.58/libra en enero 2026. En enero: 29/01 US$6.28, 30/01 US$6.06, con alzas por huelgas en minas chilenas como Mantoverde. En Chile, producción subió a 540k toneladas en dic 2025 (vs 452k anterior), reflejando tendencias LME en Bolsa de Santiago.

Bolsa Metales de Londres – Lunes 2 de febrero de 2026: – US$ 5,891 la libra (US$ 12.987 la tonelada). – Variación diaria: -2,86%. – Promedio 2026: US$ 5,93 la libra.


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RECORD HISTORICO DEL COBRE EN LA BOLSA DE METALES DE LONDRES

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Hoy jueves 29 enero 2026, el cobre explotó en la Bolsa de Metales de Londres: +9.35% a US$6.48/libra (US$14.280/ton), nuevo máximo histórico.


El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) registró hoy una fuerte alza del 9.35%, cerrando en US$6.48 por libra. Abrió US$6.00, voló a US$6.51 con volumen 90k, por especulación china (SHFE récords) y déficits supply. Rally semanal +8.9%: del 5.95 (23 ene) a 6.48, tras corrección 27 ene (5.86), impulsado por especulación china y demanda en transición energética.

En Chile, «sueldo de Chile» brilla: Cochilco vio 5.86/libra semana pasada, pero tendencia alcista genera US$4-5B/mes extras fisco. Codelco apunta récord producción, empleo minero +500k jobs indirectos. Balanza comercial superávit US$20B+, peso fuerte (USD/CLP ~900), deuda/PIB baja <40%. Inversión US$100B+ 2034 en Quebrada Blanca/expansiones.

Mercado espera: US$6.2-6.6/libra Q1 (Goldman), anual 6.5+ por tight market. Para Chile: PIB +3%, royalty minero fondo soberano; diversificar litio/hidrógeno. Tendencia futura alcista estructural: supply no sigue demanda verde (EV cables +25% anual), proyecciones US$15k/ton 2027 si déficits persisten. Optimismo: cobre no solo commodity, base desarrollo sostenible. Vigilar Fed/PBoC. (2498 chars con espacios)

Expectativas Mercado

Mercado anticipa precios altos 2026 (US$6.5+/lb promedio), déficits persistentes favorecen alzas; para Chile, superávit fiscal histórico, crecimiento 3-3.5%, inversión minera. Tendencia futura: alcista a US$15.000/ton mediano plazo por transición energética.

Fluctuación Hoy LME

El contrato HGUSD abrió en US$6.00/libra, alcanzó un máximo de US$6.51 y mínimo de US$5.96, con volumen de 90.935 acciones. La subida de +US$0.55 (+9.35%) refleja frenesí especulativo en Shanghái (volúmenes récord) y tensiones geopolíticas que limitan oferta, pese toma de ganancias previa.

Últimos Días

Fecha Apertura Máx Mín Cierre Volumen
23 Ene 5.81 5.97 5.79 5.95 54,752 
25 Ene 5.95 5.99 5.93 5.95 11,010 
26 Ene 5.95 6.03 5.89 6.02 67,266 
27 Ene 5.91 5.96 5.81 5.86 73,096 
28 Ene 5.96 6.01 5.89 5.92 60,517 
29 Ene 6.00 6.51 5.96 6.48 90,935 

Volatilidad alta: +8.9% semanal, con corrección el 27 (-2.7%) por profit-taking, pero rally reanudado. En Chile, Cochilco reportó US$5.86/libra semana al 26 Ene (-0.6% semanal), pero tendencia alcista persiste.

Mercado Chile y Mundo

Chile: Precios altos impulsan exportaciones (50% PIB minero), Codelco/SQM con utilidades récord; Cochilco prevé producción ~5.5M ton 2026 pese desafíos. Mundo: Déficit 250-500kt por demanda EV/IA/grids (+20% anual), China 50% consumo pese slowdown; stocks LME bajos (~142kt ene). Perú/Congo siguen; aranceles USA riesgos.

Máximo histórico Bolsa Metales de Londres – Jueves 29 de enero de 2026: – US$ 6,28 la libra (US$ 13.844 la tonelada). – Variación diaria: 6,54%. – Promedio 2026: US$ 5,93 la libra.


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Producción de cobre del brazo minero del grupo Luksic cae en 2025 y no alcanza sus previsiones

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La producción de cobre en 2025 de Antofagasta Minerals fue de 653.700 toneladas, un 1,6% menos que el desempeño en 2024.


Antofagasta plc produjo en el último trimestre del 2025 más cobre que en 2024, pero en el balance anual la producción fue menor. Mientras que la línea de oro y molibdeno del 2025 superó a la de 2024.

Según informó el brazo minero del grupo Luksic, la producción de cobre en 2025 fue de 653.700 toneladas , una caída de un 1,6% frente al año anterior. Amsa explicó dicho desempeño por “un equilibrio entre la mayor producción de Centinela Concentrados y un menor aporte de Centinela Cátodos y Los Pelambres”.

Reuters destacó que la firma no cumplió con sus previsiones, “ya que el mayor rendimiento en proyectos clave fue contrarrestado por menores leyes de mineral”.

“La minera había pronosticado previamente una producción de entre 660.000 y 700.000 toneladas, en comparación con la guía de 670.000–710.000 toneladas para 2024″, añadió.

De hecho, en el reporte del tercer trimestre, la firma dijo que “el Grupo espera que la producción de cobre del año fiscal 2025 se ubique en el extremo inferior del rango de orientación (660-700 kilotoneladas).

Los Pelambres elaboró 295 mil toneladas de cobre durante el 2025, una caída de 8% respecto del ejercicio previo. El 2024 esta faena produjo 320 mil toneladas.

“Refleja un menor rendimiento de mineral debido a una mayor actividad de mantenimiento, tipos de mineral más duros y menores leyes de cobre durante el año”, explicó en su reporte la empresa respecto de dicha operación.

En cambio, Centinela tuvo un incremento de producción de cobre de 7%. Durante 2025 elaboró 240 mil toneladas de metal rojo, mientras que el año previo 224 mil toneladas.

Eso sí, la producción de concentrado de cobre de Centinela tuvo un rol clave, puesto que presentó un alza de 43%, pasando de 122 mil toneladas de cobre en 2024 a 174 mil toneladas. Esto se debió a “mayores leyes de cobre y por mayores tasas de procesamiento de mineral y recuperaciones”.

En tanto, Antucoya presentó una variación positiva de 1% con 81 mil toneladas de cobre durante 2025, y Zaldivar una caída de 9%, reportando una producción de 37 mil toneladas en el mismo periodo.

Hasta 700 mil toneladas para 2026

En tanto, el rendimiento del sector del cobre durante el cuarto trimestre de 2025 fue de 177.000 toneladas, un 9% más que en el trimestre anterior, “lo que refleja un mayor nivel total de cobre en las cuatro operaciones del grupo”, dijo la firma.

Mientras que, la producción de oro en el cuarto trimestre de 2025 fue de 66.300 onzas , un 23 % superior intertrimestralmente, “gracias a una mayor contribución de Centinela Concentrates”. Así, la producción de oro de todo el año 2025 fue un 13 % superior interanualmente, alcanzando las 211.300 onzas, “con una mayor producción de oro tanto en Centinela Concentrates como en Los Pelambres”.

Por su lado, la producción de molibdeno en el cuarto trimestre de 2025 fue de 4.400 toneladas , un 13 % superior intertrimestralmente, “debido principalmente a una mayor contribución de Los Pelambres”. En el año, la producción de molibdeno fue un 48 % superior interanualmente, “con un aumento en la producción tanto en Los Pelambres como en los Concentrados de Centinela”.

Ante este contexto, el director ejecutivo de Antofagasta plc, Iván Arriagada, destacó la baja de los costos netos del último ejercicio. “Nuestra constante disciplina en los costos directos y los sólidos ingresos por subproductos nos permitieron cerrar el año con una reducción del 27 % en los costos directos netos anuales, alcanzando los $1,19/lb, el nivel más bajo en cinco años“, dijo en un comunicado.

De cara al futuro, Arriagada comentó que “se espera que la producción de cobre en 2026 sea de 650.000 a 700.000 toneladas, lo que incluye un aumento gradual de la producción en Los Pelambres debido a las mayores leyes de cobre”. Un mensaje que va en línea con lo que se informó en el balance del tercer trimestre del 2025.

“Se espera que los costos netos en efectivo se mantengan en el sólido nivel actual. La inversión de capital en 2026 reflejará un equilibrio entre la disminución de los niveles de actividad en la Segunda Concentradora de Centinela y un aumento gradual de las obras de construcción en los Proyectos de Crecimiento Futuro de Los Pelambres, así como un aumento de la actividad de desarrollo minero en el tajo de Sulfuros Encuentro en Centinela”, añadió Arriagada.

 


Fuente/Pulso/La Tercera
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